蓝晓科技(300487):新产能陆续释放 发力新兴应用场景

类别:创业板 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:洪一 日期:2021-08-23

  事件:公司披露2021 年半年报,上半年公司实现营业收入5.56 亿元,同比增长27.6%;归母净利润1.50 亿元,同比增长29.4%。

      吸附材料业务实现高增长。公司主业方向坚定、务实经营,半年报营收和归母净利双增长,业绩基本符合预期。其中,吸附材料实现收入4.03 亿元,同比增长45%。得益于吸附材料业务的良好发展,以及大项目的正向造血作用逐步显现,报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为0.93 亿元,同比增长了122%,现金流持续改善,财务状况稳健。

      新产能将逐步释放。报告期内,公司加快了新基地的产能释放节奏和精细管理,产能得到加速释放,上半年实现产品产量1.59 万吨,同比增长81%,销量1.53 万吨,同比增长72%。展望未来,公司高陵、蒲城新材料产业园项目陆续投产,满产后产能超过4 万吨,产品分级上囊括工业级、食品级、医药级、电子级多个标准产品,且有一定的柔性扩展空间,保障了未来3-5年的产能需求,也充分保障了公司高端产品的个性化量产能力,为公司高质量快速发展夯实了基础。

      展望未来,公司将随着新能源、半导体产业、其它新兴产业的快速发展,不断扩大产品的应用场景,巩固自身龙头地位。在锂电领域,公司将拓宽湿法冶金的赛道,以涉锂产业为先锋,在镓、镍等金属提取领域形成梯次发展的局面。在半导体领域,公司喷射法均粒技术工业化取得重大突破,目前已形成量产均粒核级树脂、电子级阴阳树脂、抛光混床等数十个品种,产品性能达到国际标准,成为该领域的少数核心竞争者。在生命科学领域,公司通过设立苏州蓝晓、新建上游细胞培养实验室、增加研发投入等方式,为该板块快速发展提供足够的资源支持,板块有望逐步成为新的利润增长点。

      盈利预测:预测公司21-23 年归母净利润3.12/4.10/5.73 亿元,净利增速54.49%/31.42%/39.70%,EPS 分别为1.42/1. 87/2.61 元,对应PE 分别为66.18/50.36/36.05,维持公司“推荐”评级。

      风险提示:下游需求或不达预期;项目进展或不达预期。