同花顺(300033)中报点评:基金代销大幅增长 AI开放平台持续突破

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:蒋佳霖/杨本鸿 日期:2021-08-21

  事件:同花顺发布2021年半年度报告,实现营业收入13.27 亿元,同比增长33.87%;实现归母净利润5.77 亿元,同比增长31.42%。

      受益证券市场交投活跃,2021H1 业绩较快增长。增值电信业务方面,2021H1实现收入7.80 亿元,同比增长34.32%;软件销售及维护业务收入0.90 亿元,同比增长26.09%;广告及互联网推广服务业务收入2.73 亿元,同比增长82.27%;基金销售及其他交易手续费业务收入1.85 亿元,同比减少2.73%,其主要原因在于公司战略调整导致其他交易的手续费减少,剔除之后公司基金代销业务收入同比大幅增长113.14%。

      Q2 单季维持较好增长趋势,研发投入持续加码。2021Q2 单季度实现营业收入7.97 亿元,同比增长31.28%;实现归母净利润4.08 亿元,同比增长30.52%。

      2021H1 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为12.78%、5.05%、-6.28%,同比变动-0.08、-0.58、0.60 个百分点。2021H1 公司研发投入3.69 亿元,同比增长40.24%,研发费用率为27.82%,同比提升1.27 个百分点,公司继续加大对大数据、人工智能技术的应用研究,截至2021 年6 月,公司已累计获得自主研发的软件著作权325 项,非专利技术136 项,技术优势凸显。

      基金代销业务加速拓展,打造一站式智能理财服务平台。2021 上半年,公司基金代销业务数据亮眼,“爱基金”平台接入基金公司及证券公司162 家(较去年年底增加6 家),代销基金产品及资管产品12586 支(较去年年底增加1523支);“期货通”平台接入期货公司48 家,月活数60.2 万人(较去年年底增长超50%)。当前,公司立足金融信息服务主业,推进股票、基金、期货、保险等业务协同发展,打造一站式智能理财服务平台,截止至2021 年6 月,同花顺AI 开放平台目前可提供40 余项人工智能产品及服务(较去年年底增加10 项),应用于证券、基金、银行、保险、高校、企业、科研院所等多个行业。

      盈利预测与投资建议:基于2021 半年报情况,调整公司2021~2023 年归母净利润为22.44/28.10/34.41 亿元,维持“审慎增持”评级。

      风险提示:智能投顾产品研发及市场推广不及预期;证券市场景气度不及预期。