万润股份(002643)公司信息更新报告:单季度营收利润创新高 九目化学推出员工持股计划

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾/吉金 日期:2021-08-20

  2021H1 业绩增长45%,成长动能充足,维持“买入”评级8 月19 日,公司发布2021 年半年度报告,实现营业收入18.10 亿元,同比增长45.19%,归母净利润3.01 亿元,同比增长39.15%;2021Q2 单季度营收10.23 亿元,同比增长76.97%,归母净利润1.69 亿元,同比增长83.74%,营收利润均创单季度历史新高。我们维持盈利预测不变,预计公司2021-2023 年归母净利润分别6.82、8.21、9.78 亿元,EPS 分别为0.75、0.90、1.08 元/股,当前股价对应PE分别为24.0、20.0、16.8 倍。公司沸石和OLED 材料正处于高速发展阶段,同时积极布局聚酰亚胺材料、光刻胶材料、锂电池电解液添加剂等领域,长期成长动能充足,维持“买入”评级。

      大健康业务显著增长,欧美疫情缓和带动需求恢复2021H1 公司功能性材料类和大健康类业务分别实现13.36 亿元、4.63 亿元,同比分别增长38.81%、69.59%,大健康业务收入高增主要系从事生命科学和体外诊断产品生产、销售的子公司MP Biomedicals,LLC 表现亮眼,营收、净利润分别为3.72 亿元、4403.30 万元。2021H1 公司毛利率、净利润分别同比降低3.26 pct、1.22 pct 至39.63%、18.49%,其中功能性材料类和大健康类业务毛利率分别为40.90%、36.65%,较2020H1 分别降低3.26 pct、2.61 pct。2021H1 公司境外、境内分别实现14.54 亿元、3.56 亿元,同比分别增长51.10%、25.22%,我们预计公司境外收入高增主要系2021 年上半年欧美疫情缓和带来的需求恢复。

      九目化学拟增资扩股,员工持股平台认购7%股份公司同时公告,子公司九目化学拟采取增资扩股的方式,由员工持股平台认购新增股份不超过13,345,487 股实施员工持股计划,占本次增资扩股后股份总额的比例不超过7.1176%;认购价格6.18 元/股;参加对象合计不超过188 人,单一员工持股比例不高于九目化学总股本的1%。本次员工持股计划有利于建立九目化学的长期激励约束机制,充分调动员工的积极性,吸引和留住人才

      风险提示:产能建设进度不及预期、原材料价格波动、国六推广不及预期。