东方通(300379):与中国移动、中移资本签订《战略合作备忘录》 有望3年新增20亿合同订单

类别:创业板 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:吴砚靖/邹文倩 日期:2021-08-12

  事件 2021 年 8 月 11 日,公司与中国移动、中移资本签订了《战略合作备忘录》。中移资本是中国移动下属的全资产业投资机构,根据目前公司向特定对象发行A 股股票事项的进展需要,为进一步加深战略合作伙伴关系,推动公司与本次发行认购对象中移资本母公司中国移动间的战略合作,基于公司与中移资本双方的战略合作协议,公司与中移资本、中国移动共同签署了《战略合作备忘录》,用以明确协同目标,牵引各方进一步细化落实战略协议。

      协议约定3 年带来20 亿新增订单,为公司高成长注入强心剂。

      中国移动和东方通双方(包括所属各部门和分子公司)作为各自领域的头部企业,以业务协同为基础,以股权合作为纽带,本着开放、诚恳、务实的合作精神,互为客户、互为渠道、联合创新、共拓市场、合作共赢,在 2022-2024 三年战略协议期内,在产品质量、服务、技术、价格等具有市场竞争力的前提下,基于市场化原则共同推动业务落地,通过战略合作力争促进:中国移动在上述战略合作期内为东方通带来新增合同(含订单)总金额累计不低于20 亿元人民币。

      中国移动作为电信领域的龙头企业,与公司的深度合作将影响深远。三方承诺,合作三方中的任何一方均视对方为重要的供应商,在符合国家相关法律法规的前提下,依照市场公平原则,同等条件优先选用对方的产品和服务,优先与对方开展合作,在相关领域开展重点合作,合力拓展市场。我们认为,此次中国移动与公司的深度合作将影响深远,体现在:第一,增强东方通在后续电信行业信创中的竞争力,目前电信行业信创尚未大规模开始,东方通若与中移绑定将大大提升其在后续电信行业信创中的竞争力;第二,拓宽东方通与中移的合作范围及收入规模,东方通中间件是历来中移动集采的入围单位,但是每年中间件采购总额不足3000 万,未来中移与东方通的合作可能会进一步深化,拓宽合作范围及收入规模;第三,中国移动或可为东方通带来新客户,中国移动也有较多政企客户,东方通有望与中国移动合作,共同为政企客户提供业务服务。

      投资建议 2021 年是行业信创元年,信创进展超预期,东方通作为国产中间件的龙头厂商已在党政、金融领域取得优势地位。此次中国移动与公司的深度合作更将大大增强公司在后续电信行业信创中的竞争力,并拓宽公司与中移的合作范围及收入规模。同时,云计算和物联网的发展也将为中间件带来新的增量机会。我们预测公司2021-2023 年归母净利润分别为4.28\6.85\10.64 亿,EPS 分别为0.94\1.51\2.34 元,对应PE 为38.76\24.18\15.57。维持“推荐”评级。

      风险提示 信创进展不及预期的风险。市场竞争激烈导致价格下降的风险。