电子元器件行业周报:晶圆代工龙头业绩超预期 半导体行业持续高景气

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/张元默 日期:2021-08-11

  晶圆代工龙头联电和中芯国际业绩均超预期,半导体行业景气度持续。联电第二季度实现营收 509.08 亿台币,环比增长 8.1%;毛利率 31.3%,环比增长4.7%;产能利用率 103%;晶圆出货量环比增长2.9%,出货均价环比增长 5.1%。中芯国际Q2 实现营业收入13.44亿美元,同比增长43.2%,环比增长21.8%;归母净利润6.88 亿美元,同比增长398.5%,环比增长332.9%,经营性业绩大幅提升;毛利405.0百万美元,环比增长61.9%;毛利率30.1%,远超指引区间。联电与中芯国际产品均价均显著上升,推动毛利率创新高,半导体产业高景气持续。此外,联电和中芯国际订单充足,产能利用率均超过100%,预计随着新增产能逐渐释放,全年业绩有望持续超预期。总体来看,半导体行业Q3 和Q4 对晶圆需求仍然强劲,短期内整体供需关系紧张状况难以缓解,行业景气度持续。

      MCU 与电源管理芯片供应维持紧张态势,国内厂商迎黄金发展期。

      目前,MCU 部分产品交期普遍在26-52 周之间,缺货状况导致MCU价格飞涨,意法半导体爆款型号的渠道价格较2019 年涨幅已近13倍。在国外MCU 持续缺货的背景下,许多终端制造厂纷纷选择使用国产MCU 替代,MCU 国产厂商迎来历史性发展机遇。此外,电源管理芯片亦缺货严重,主要生产厂商TI 电源管理芯片交期已逾50 周,且目前无缓解趋势,而市场囤货炒货不断,热门产品价格甚至翻至百倍。受惠于持续旺盛的市场需求及转单趋势,国内电源管理芯片企业迎来了黄金发展期,国产替代趋势不断加强,模拟芯片厂商业绩有望迎来高速发展期。

      投资建议:物联网行业需求持续渗透,关注MCU 产业链相关公司兆易创新;汽车电子领域关注国内ODM 和功率半导体的龙头闻泰科技;半导体行业周期复苏,推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电;半导体材料板块沪硅产业、安集科技;半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材;功率半导体厂商华润微;液晶面板板块相关公司京东方、TCL 科技;玻璃基板相关公司彩虹股份。MiniLED 和照明双驱动,建议关注 LED 产业链标的瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。

      风险提示:疫情控制不及预期;手机出货量不及预期;产能扩张不及预期;5G 建设不及预期;科技领域贸易摩擦加剧。