贝达药业(300558)半年报点评:业绩符合预期 新产品快速拓展市场

类别:创业板 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔文亮/王帅 日期:2021-08-10

事件概述

    公司公布2021 年半年报:公司2021 上半年实现营业收入11.55 亿元(+21.35%)、归母净利润2.15 亿元(+49.57%)、扣非归母净利润1.98 亿元(+39.85%)。

    恩沙替尼快速拓展市场

    2021 年上半年公司新产品恩沙替尼销售额0.55 亿元,作为新获批尚未进入医保的ALK 抑制剂,公司认真应对贝美纳上市后面临的各项艰难挑战,一方面积极为下半年国家医保谈判做准备,一方面快速拓展市场。面对EGFR-TKI 市场激烈的市场竞争挑战,埃克替尼销售额10.80 亿元,较去年同期增长16.85%,差异化的策略保证了产品的稳健增长。

    多个产品及适应症处于申报阶段

    报告期内,公司贝伐珠单抗注射液、甲磺酸贝福替尼胶囊、盐酸恩沙替尼一线治疗适应症药品注册申请获得NMPA 受理,多个产品及适应症接近商业化。MCLA-129、BPI-421286、巴替利单抗注射液等多个自研或引进单产品或联合治疗方案IND,后续管线丰富且进展迅速。

    投资建议

    维持公司盈利预测,预计公司2021-2023 年营业收入分别为24.63/33.62/39.12 亿元,归母净利润2021-2023 年分别为4.81/6.51/7.86 亿元,EPS 分别为1.16/1.57/1.89 元,对应PE 为79/59/49 倍,维持“买入”的投资评级。

    风险提示

    埃克替尼市场竞争格局变化、医保谈判大幅降价风险