电子元器件行业周报2021年第32周:进入中报密集披露期 关注业绩预期差机会

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:胡慧 日期:2021-08-09

  投资要点

      板块震荡调整,半导体跌幅领先:2021 年第32 周申万电子行业一级指数下跌0.4%,跑输沪深300 指数2.7 个百分点,在28 个申万行业一级指数中位列第26,排名落后。半导体板块整体震荡,上周下跌5.7%,在电子二级板块中跌幅领先,在前期估值持续推高的前提下出现板块调整。海外方面,上周香港科技板块下跌,台湾和美国科技业指数则上涨。

      Quest 2 份额达32.56%,智能手机市场格局或又生变:8 月3 日,Valve 发布2021 年7 月“Steam 硬件和软件调查”,数据显示,Steam 平台月活VR 头显用户总占比增长到2.07%,环比增长0.21%,其中,Quest 2 在头显占比达到32.56%,环比增1.49%。我们看到,VR 市场正在逐步扩大,头显设备销量提升趋势明朗,并出现了核心的市场领导产品。因此,VR 有望成为下一个消费电子行业的升级趋势,关注产业链机会。上周末外媒报道美国议员申请将荣耀加入“实体清单”,认为荣耀剥离是为躲避美国出口管制,这或将导致智能手机市场竞争格局再次出现变数。荣耀自剥离重整后,国内市场份额最高时达到16.7%,快速恢复在国内的销售和新品发布。若此次“威胁”成真,供应链或再次受影响。

      中芯国际发布二季度业绩,长期看好国产化机会:上周中芯国际公告今年二季度业绩,收入13.4 亿美元,同比增长43.2%,环比增长21.8%,超过前期指引,毛利率30.1%,同比增加3.6pct,环比增加7.4pct。中芯国际业绩受益于当前供不应求的行业现状,包括成熟制程和先进制程。当前半导体行业仍处于景气周期,产品升级需求(新能源车、5G 等)和国产化需求是主要牵引动力。因此,我们看好国产化带来的行业机会,包括接近产能端的材料和设备厂商,以及代工、封测厂商。

      投资建议:本周投资建议维持“同步大市-A”评级,中报披露陆续展开,短期关注点仍在于基本面预期差带来的机会,建议关注个股。子板块分析来看:终端产品,需求不足、成本上涨对供应链的压力或已反应充分,建议关注下半年头部品牌备货序幕的打开,同时看好Mini LED 机会;半导体基本面最为乐观,供给紧张覆盖所有品类,产能优势为核心;显示板块,关注到海外疫情缓解、体育赛事放开等需求,我们提示LED 直显的底部回暖预期。我们自下而上选择板块趋势明朗、公司业绩预期向上的个股,重点推荐为长盈精密、长电科技、中芯国际、圣邦股份和洲明科技。

      风险提示:中美摩擦对行业的不利影响;疫情持续影响宏观经济及产业供需情况;终端需求不及预期;国产化自主可控的进度不及预期。