科技行业：电联基站集采落地 行业景气向好

　　电联5G 无线主设备集采落地，关注通信设备景气度改善8 月1 日，中国电信（728 HK）和中国联通（600050 CH）发布2.1G 5G无线主设备集采中标候选人公示，华为（未上市）、中兴（000063 CH）、大唐（600198 CH）及爱立信（ERIC US）中标。我们认为下半年5G 建设提速有望利好上游设备供应商，通信设备行业景气度有望提升。此外行业竞争格局向好背景下，头部厂商盈利能力有望改善。重点推荐：华工科技（000988CH）、中际旭创（300308 CH）、天孚通信（300394 CH）等。

    　　预计前二厂商中标份额合计92.44%，行业头部集中趋势明晰本次电联基站集采中标厂商依次为华为、中兴、大唐、爱立信。根据7 月9日电联发布的5G 基站集采招标公告，前两名中标厂商份额合计92.44%，结合此前移动与广电700MHz 基站集采结果（华为、中兴份额合计91%），此次电联基站集采份额有望向华为、中兴进一步集中。此外值得注意的是，此次电联集采引入动态调整份额，其中第一、二名基础份额分别为53.1%、31.9%，外加7.44%的动态调整份额，则通过简单测算，第一、二名理论上可获得的最高份额分别为60.54%、39.34%（二者最高份额不可同时获得）。

    　　我们认为竞争格局向好驱动下，头部厂商盈利能力有望持续改善。

    　　2H21 国内5G 建设有望迎提速

    　　根据中国电信和中国联通于7 月9 日发布的招标公告，本次5G 2.1G 无线主设备采购数量共约24.2 万站。2021 年7 月移动、电信在工信部开展的5G 行业应用规模化发展现场会中表示，截至7 月底，中国移动已开通5G基站超过50 万个，至年底预计超过70 万座；电信与联通的5G 共享基站已经达到47.8 万座，至年底预计超过70 万座，则测算得8~12 月5G 基站总新增数约42.2 万站，约1H21 国内5G 基站新增数量的2 倍以上（1H21 国内5G 基站新增19 万座，工信部数据）。我们认为随着2H21 国内5G 建设进度提速，通信设备行业景气度有望迎来改善。

    　　投资建议：2H21 国内5G 建设提速，关注通信设备板块投资机遇随着2H21 国内5G 建设有望提速，运营商5G 集采有望密集推进，驱动通信设备景气度提振。我们认为具备较强研发实力、产业地位突出的厂商有望受益。重点推荐：华工科技（000988 CH）、中际旭创（300308 CH）、天孚通信（300394 CH）等。

    　　风险提示：5G 建设进度不及预期，产业链集采规模不及预期。