7月PMI数据点评：受供需同步走弱影响 制造业景气度延续回落

　　制造业PMI 延续回落。2021 年7 月官方制造业PMI 为50.4%，较前值回落0.5 个百分点，制造业景气度逐步走弱。从分项指数来看，生产指数、新订单指数、原材料库存指数回落，从业人员、供应商配送时间指数回升。

    　　回落超季节性。制造业PMI 近5 年同期均值50.7%，近10 年同期均值50.6%，本月PMI 略低于历史平均水平。环比降幅0.5 个百分点，创2010 年以来同期最低，制造业景气度受到一些诸如灾害天气等影响，回落程度超季节性。

    　　供需双双走弱。生产指数较上月回落0.9 个百分点至51.0%，新订单指数回落0.6 个百分点至50.9%，主要由于石油煤炭、化学原料及制品、黑色金属冶炼等高耗能行业产需有所减少，限产措施可能也产生了一定影响。此外，新出口订单指数回落0.4 个百分点至47.7%，连续3 个月位于荣枯线以下，趋势上连续4 个月走弱，外需正在逐步下降。同时进口指数49.4%，连续2 个月位于荣枯线以下，表明内需也有所走弱。

    　　价格指数小幅回升。7 月主要原材料购进价格指数上升1.7 个百分点至62.9%，出厂价格指数上升2.4 个百分点至53.8%，大宗商品价格仍处于高位震荡的阶段，下游企业仍有较大的成本压力。

    　　非制造业PMI 回落，服务业指数小幅上升。7 月非制造业PMI53.3%，较前值回落0.2 个百分点，但仍然明显高于荣枯线。其中服务业指数上升0.2个百分点至52.5%，景气度略有上升，其中航空运输、住宿、餐饮、生态保护及环境治理等行业商务活动指数均较上月上升10.0 个百分点以上，行业市场需求加快释放，但由于国内多地都受到一定的疫情影响，预计短期对餐饮、旅游等行业会有一定的负面影响。建筑业指数较上月下降2.6 个百分点至57.5%，主要是受高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素影响。

    　　总的来看，外需方面，对商品的需求可能逐步转向对服务消费的需求，可能会影响出口逐步走弱；内需方面，由于地产投资大概率会走弱，财政后置，专项债落地形成投资需要一定的时间，基建增速可能低位运行，整体来看内需可能不强。本月经济走弱有一定的短期因素影响，例如灾害天气，以及季节性走弱等，从整个下半年来看，经济同样有一定的下行压力，可能会逐步走弱。