电子行业《周观点》系列：三季度继续供不应求 持续看好半导体投资价值

　　上周回顾

    　　7 月26 日-7 月30 日当周，电子行业上涨1.81%，位列第三位。细分行业总体为上升状态，其中半导体材料和印制电路板涨幅最高。

    　　主要观点

    　　消费电子：各大手机厂商陆续开始发布旗舰机，华为P50 已实现大面积的国产化替代。

    　　7 月28 日， IDC 报告显示，2021Q2 中国智能手机市场出货量约7810 万台，同比下降11.0%。2021H1 国内整体市场出货量1.64 亿台，同比增幅6.5%。

    　　华为旗舰新品发布会正式发布 HUAWEI P50 与 P50 Pro 两款新机种，这是华为首款预先搭载鸿蒙 (Harmony OS 2) 的手机，华为P50 已经实现了大面积的国产化替代。苹果拟定于今年九月公布的新一代iPhone，届时新机带来的各种创新有望带来新一轮更新换代需求，目前苹果产业链已经进入了备货周期。我们认为目前已经进入消费电子旺季，国产手机厂商陆续发布旗舰机，2021Q3 手机出货量有望实现探底回升，建议持续关注小米集团和传音控股，同时关注歌尔股份等。

    　　半导体：MOSFET 厂商预计Q4 再次提价，半导体公司下半年业绩确定性和成长性进一步凸显，国产替代迎来高速发展期。

    　　华润微、扬杰科技和新洁能等中国MOSFET 厂商预计将在2021 年第四季度再次提高报价，以反映交货周期的不断延长给他们带来的挑战。国内MOSFET 芯片的交货期已延长至3 个月。此前安世、博通、安森美、意法半导体、高通等业内知名厂商产品最长交期均已超过52 周，而最新消息显示，安世半导体部分产品的交期甚至已进一步延长至69 周。飞速上涨的价格和来自国际IDM 的MOSFET 更长的交货期，则更加刺激了客户的购买情绪。

    　　意法半导体(STM)首席执行官Jean-Marc Chery 周四表示，全球芯片短缺将持续到2023 年上半年。Chery 指出，芯片短缺正在刺激价格，意法半导体2021年的芯片平均价格比一年前增长了5%，且预计在2021 年下半年以及2022年将进一步提高价格。

    　　根据海外半导体公司陆续公布的2021Q3 业绩指引来看，芯片短缺将延续到明年，半导体Q3 业绩有望再次实现环比正增长，而从国内半导体发布的业绩预告来看，大部分半导体公司业绩2021Q2 环比和同比增长优秀，从而验证了此前我们看好的增长逻辑。展望下半年，我们坚定看好半导体后市，业绩增长性和确定性进一步提升，重点关注国产半导体设备、材料和功率半导体领域；建议关注北方华创、力芯微、斯达半导、捷捷微电、新洁能、晶瑞股份、士兰微等细分龙头。

    　　面板：南京疫情加重冲击面板工厂，关注三季度主要面板厂稼动率变化根据Witsview 的 7 月下旬面板报价， 32、43 寸电视面板价格首见下跌，7月均价达 87、137 美元，均较上月下滑 1 美元，为一年多来首见，显示器、平板等涨幅也持续收敛。面板重要产业集群南京疫情加重，面板大厂群创光电、被京东方收购的中电熊猫等公司均在南京有生产基地，南京疫情升级或将波及工厂生产运营。我们建议关注面板厂商2021Q3 的稼动率情况，继续看好国内面板双龙头，建议关注京东方A，TCL 科技。

    　　风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。