通信行业周报:上半年三大运营商运营数据:5G用户总数接近5亿 运营商业务收入质量和体量将持续提升

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:韩东/李娜 日期:2021-07-27

  5G 用户数接近5 亿,电信联通5G 用户渗透率快速爬升。截至2021Q2,中国移动5G 套餐用户数6 月净增2874.5 万户,累计达到2.51 亿户;中国电信5G 套餐用户6 月净增666 万户,5G 套餐用户数累计达到1.31 亿户;中国联通5G 套餐用户6 月净增723.6 万户,累计达到1.13 亿户。从渗透率来看,电联5G 用户渗透率持续爬升,均超过35%;中国移动由于用户基数较大,目前渗透率达到27%。预计随着5G 基站铺设密度加大,运营商ARPU 值有望提升。根据C114 数据,目前我国建成全球最大的5G 独立组网网络,共开通5G 基站96.1 万个,推动共建共享基站超过40 万个。工信部《5G 应用“扬帆”行动计划(2021-2023 年)》中指出:到2023 年,要实现5G 用户普及率40%,每万人拥有5G 基站数超过18 个。按照14 亿人口计算,2023 年,我国5G 用户数超过5.6 亿,5G 基站总数超252 万站,新增5G 基站超156万。预计随着5G 基站覆盖密度加大,5G 应用蓬勃发展将带动三大运营商ARPU 值提升,运营商电信业务收入质量和体量进一步提升。

      中国电信移动用户数自2020 年2 月以来持续增长,2021 年6 月中国电信移动用户数创新高。“携号转网”政策以来,三大运营商移动用户人数出现小幅度结构性调整,截至2021Q2,中国联通移动用户数达到3.10 亿户,距离其移动用户数峰值3.25 亿户(2019 年9 月)相差1526.9 万户;中国移动移动用户数达到9.46 亿户,距离其移动用户数峰值9.60 亿户(2019 年12 月)相差476.7 万户;中国电信移动用户数达到3.62 亿户,实现自2020 年2 月以来移动用户人数持续增长,表明4G 末期中国电信依然显示出较强的客户获取能力。2021 年6 月,中国移动的单月移动用户增长272.2 万,是上半年移动用户单月最大增量;中国电信在移动用户上的数量有所回落。预计移动用户总量趋稳,在“携号转网”政策引导下,运营商用户结构保持持续小幅度结构性调整。

      中国移动固网持续发力,固网用户数量保持平稳增长。截至2021Q2,中国移动有线宽带客户数6 月净增260.2 万户,累计达到2.26 亿户;中国电信有线宽带用户数6 月净增106 万户,累计达到1.64 亿户;中国联通有线宽带用户6 月净增63.2 万户,累计达9012.3 万户。中国移动固网实力进一步增强,将有效拉动中国移动云及数据中心业务拓展。

      本周行情:本周通信板块涨跌幅为0.67%,沪深300 指数涨跌幅为-0.11%,通信板块跑赢沪深300 指数0.78 个百分点,在所有一级行业中排序12/28。

      2020 年年初至今通信板块涨跌幅为-3.8%,电子板块涨跌幅为14.8%,传媒板块涨跌幅为-13.2%,计算机板块涨跌幅为-0.9%,创业板涨跌幅为16.5%,沪深300 指数涨跌幅为-2.3%,通信板块跑赢沪深300 指数1.4 个百分点。通信板块跑赢创业板指数20.3 个百分点。截止至本周结束,通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为36.84,位列所有申万一级行业第10,同期的沪深300 PE-TTM 为14.43。

      推荐标的:云及流量基建板块之宝信软件(600845.SH);企业通信板块之亿联网络(300628.SZ);物联网及下游应用板块之移远通信(603236.SH)、广和通(300638.SZ)、和而泰(002402.SZ)、拓邦股份(002139.SZ)、移为通信(300590.SZ);军工通信板块之上海瀚讯(300762.SZ)。

      建议关注:中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。

      风险提示:美国对于国内科技企业制裁加重,上游缺货加剧,上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险,IDC 新建设项目落地不及预期等。