军工行业周报：行业中报表现突出 关注业绩高增长标的

　　本周行情：本周SW国防军工指数上涨4.32%，跑赢三大股指。

    　　1、航空装备产业链中报业绩高增长逻辑不断验证，多个公司业绩超预期。本周图南股份公布半年报，公司实现营业收入3.47亿元，同比+35.67%；实现净利润8930.71万元，同比+124.64%；实现扣非归母净利润7752.31万元，同比+109.81%。Q2单季度实现营业收入1.98亿元，同比+28.32%；实现净利润5318.28万元，同比+101.91%；扣非归母净利润5318.28万元，同比+101.91%。参考此前航空发动机产业链上游抚顺特钢、宝钛股份的业绩预告，反映产业需求高增长。

    　　2、直20参与救灾任务。7月23日下午，3架直20出动，紧急投入河南新乡救灾活动，此次行动共投送了9个批次的物资，分别投放到了不同的受灾村。我军官兵反应： 直20平台的起飞重量较大，装载物资较多，舱门也比较大，投放物资比较方便，节省时间；另外，直20的功率充足，悬停投放物资时非常稳，很好地保证了本次任务的完成。

    　　3、受益国改，股权激励不断推进。近期无人机行业龙头公司航天彩虹发布了股权激励草案，另外中航机电、中航电子等公司之前进行了股票回购，用于股权激励股票池。预计随着国企三年改革计划推进及军工产业趋势性增长，参与股权激励的公司还将不断增加。

    　　建议关注：

    　　1、中报业绩增长或现金流有明显改善的个股：中航沈飞、航发动力、洪都航空、振华科技、中航机电、西部超导等；

    　　2、航空发动机上游：图南股份、派克新材、抚顺特钢（有色&军工联合）、航亚科技；

    3、产业链节点或竞争格局稳固的龙头白马：航天彩虹、中航高科、中航光电、中航电测、三角防务等

    　　风险提示

    　　1、军品订单/收入确认出现波动；2、改革不及预期的风险。