化工新材料行业周报：景气度新高 IC材料标的表现亮眼

　　新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

    　　电子化学品：缺“芯”紧张形势缓和，国产化进程显著。半导体方面，DRAM和NAND 价格自上周盘整下调后，本周再次出现小幅回落，由于缺芯形势较前期有所缓和，芯片涨势暂缓，下游制造商和供应商将出现价格拉锯战，因此芯片价格短期内将维持波动态。我国方面，在全球供应短缺情形下实现弯道超车，目前产能规模已达全球第四，距离排名第三的日本仅差0.5%。

    　　显示器方面，显示器件自疫情后价格持续攀升，今年6 月价格较去年同期大幅上涨。此外，为支持新型显示产业发展，在需求急速扩张和上游零部件供应紧张的情况下，我国发文对部分新型显示产业所需关键材料免征进口税，我国新型显示产业的全球竞争力日渐提升。

    　　可降解塑料行业：成本波动，政策驱动需求再提升。本周PLA 主流出厂报价稳定于3 万元/吨左右，部分企业表示货源紧张，同时PBAT 主流出厂价近期保持在1.9-2.0 万元。原料端来看，本周己二酸价格持续下行，而PTA 因需求上升而小幅上调报价，同时BDO 因现货供应紧张和成本上升，其价格也稳定上涨。从需求上看，今年来多地方政府逐渐落实相应“限塑”政策，本周云南省发改委出台系列政策以加强电商包装管理，其下多地市已停止使用不可降解塑料包装；此外，兰州商务系统也组织加强宣传塑料污染治理，引导基层商户使用可降解塑料包装，可降解使用陆续铺开。

    　　有机硅深加工产业：价格企稳，原料供应受限。近期DMC 价格始终维持在3.06 万元/吨高位水平，随行业开工率的进一步提升，库存逐渐回到正常水平，同时由于有机硅虽在淡季但价格长期处于高位，下游回归理性，观望情绪再起。

    　　原料端，本周甲醇价格以上涨为主，金属硅由于云南限电和新疆部分企业进入检修期，供应出现短缺。此外，有机硅产品本周价格持续稳定在高位水平。随行业开工恢复和下游需求逐渐清淡，虽然成本将有所提高，但预计有机硅产业链价格仍将波动下调。

    　　投资建议：在通胀"利率"估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。目前，电子化学品板块我们首推彤程新材、奥莱德，其他新材料强推海利得和泰和新材。单就本周而言，显示材料中的斯迪克和光刻胶标的彤程新材表现亮眼。

    　　风险提示：景气度复苏不及预期，国产化趋势受到政策干扰。