零售行业周报第394期：政策出台有利于消费意愿提升 中短期仍看好高端品类

　　零售板块行情回顾：

    　　过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.31%和0.38%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.08%，跑输上证综指和深证成指。

    　　2021 年以来（135 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.23%和3.86%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.39%，跑输上证综指和深证成指。

    　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.08%，位列29 个中信一级行业的第17 位。

    　　过去一周，29 个中信一级行业中12 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、钢铁和汽车，涨幅分别为8.08%、5.75%和5.47%。2021 年以来，商贸零售行业涨幅为-0.39%，位列29 个中信一级行业的第19 位。2021 年以来，29 个中信一级行业中18 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、钢铁和基础化工，涨幅分别为46.91%、45.58%和36.85%。

    　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为0.56%、0.14%和-1.25%。2021 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货，涨幅分别为28.48%、19.57%和-2.77%。

    　　过去一周，零售行业主要的94 家上市公司（不含2021 年首发上市公司）中，25 家公司上涨，69 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是远大控股、王府井和潮宏基，涨幅分别为17.07%、7.69%和7.16%。2021 年以来，零售行业主要的94 家上市公司（不含2021 年首发上市公司）中，37 家公司上涨，1 家公司持平，56 家公司下跌。2021 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是商业城、江苏国泰和时代万恒，涨幅分别为137.45%、100.93%和82.61%。

    　　零售行业投资策略：

    　　目前消费复苏维持稳中有升的态势，近期相关政策出台（包括房地产相关政策及教育相关政策），从中长期来看有利于消费者消费意愿的提升以及消费边际倾向的改善。从短期看，鉴于大众消费数据表现相对偏弱，我们仍相对看平消费品赛道。但是中高端消费品类（包括医美、化妆品、黄金珠宝等品类）数据仍然相对表现较好，因此我们依旧看好一线城市布局较多的消费企业及相对高端的可选消费品类，建议建议投资者短期内回避在低线城市布局较多的消费企业及相对低端的消费品类。下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多。

    　　风险分析：

    　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。