汽车行业二季度基金持仓分析:配置比例环比提升 智能变革方向兴起

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高登/陈斯竹 日期:2021-07-26

  行业:二季度受芯片+基数影响增速下行,但基金配置比例环比提升2021Q2 汽车行业基金重仓比例环比提升,低配比例环比收窄,汽车制造配置比例提升较多。二季度汽车行业基金重仓比例2.45%,环比扩大0.43pct,和汽车股市值占A 股总市值的比例相比较,2021Q2 整体低配0.89%,低配比例环比收窄。分子行业看,2021Q2 汽车制造配置比例为1.16%,环比Q1 提升0.53pct;零部件配置比例为1.27%,环比Q1 下降0.12pct。虽然二季度销量增速下滑,但考虑两方面影响,市场对汽车销量前景持乐观态度,基金持仓比例也环比提升:1)芯片问题下半年有望缓解,市场对汽车销量前景乐观;2)新能源汽车销量持续超预期。

      内资:景气度影响资金配置,智能变革方向兴起从国内基金公司重仓标的明细来看, 2021 年二季度汽车行业基金重仓前十大标的大部分持仓比例均有明显提升,前十大标的分别为:比亚迪、福耀玻璃、长城汽车、星宇股份、小康股份、潍柴动力、德赛西威、长安汽车、玲珑轮胎和赛轮轮胎。和2021 年一季度相比,比亚迪从第二位上升至第一位,中国重汽、华域汽车、拓普集团掉出前十,小康股份、德赛西威、长安汽车进入前十。比亚迪受益于新能源汽车高景气和DM-i 新车上市,销量创历史新高;小康股份、长安汽车受益于和华为紧密合作;德赛西威受益于智能驾驶渗透率提升,车机需求增加。

      外资:持股比例下降,偏好新兴成长和行业龙头外资在汽车行业的配置比例有所下降。截至2021 年6 月30 日,汽车沪深港通持股市值为802 亿元,相比2021Q1 的732 亿元有所提升,但持股比例从6.7%下降至6.2%外资偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股。2021 年3 月31 日-2021 年6 月30日,增持比例前5 公司分别为一汽富维、玲珑轮胎、泉峰汽车、科博达和保隆科技;减持比例前5 公司分别为均胜电子、潍柴动力、华阳集团、江铃汽车和德赛西威。

      投资建议:下半年总量恢复,智能电动持续升级2021 年上半年行业受芯片压制产销低迷,下半年芯片压力有望逐步缓解,全年汽车行业销量有望呈V 形走势。总量之外,汽车行业面临前所未有的变革,智能电动大势所趋。重点推荐两条主线:1)变革主线:重点推荐智能化领先的整车龙头,比亚迪、长城汽车、吉利汽车、长安汽车;受益电动智能的优质成长零部件,重点推荐拓普集团、新泉股份、凌云股份、伯特利、星宇股份、福耀玻璃、华域汽车、银轮股份、富奥股份。2)复苏主线:受益于稳增长的整车和重卡,重点推荐潍柴动力、上汽集团、宇通客车。

      风险提示

      1. 汽车行业销量不及预期;

      2. 芯片恢复力度不及预期。