电力工程行业:碳中和及新能源加速推进 电力工程行业迎来新契机

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:韩其成/满静雅 日期:2021-07-25

  本报告导读:

      碳中和政策及新能源加速推进背景下,电力工程建设/“光伏+储能”/EPCO/建筑光伏一体化等细分赛道驶入快车道,看好龙头公司高速发展。

      摘要:

      首次覆盖,给予增持评级。我们认为碳中和政策及新能源加速推进背景下,电力工程行业迎来新契机,看好行业高速发展。

      非石化能源2030 年目标占比提升至25%,风电/光伏/氢能万亿市场加速推进。我国现有能源结构以石化能源为主,非石化能源目前占比约为15%,2030 年目标占比提升至25%,其中风电/太阳能发电总装机容量将达到12 亿千瓦以上。随着国家对风电和太阳能规模要求及补贴扶持政策频繁落地,两者已成为我国发展最快的能源类型,根据国网能源研究院, 2060 年装机容量占比之和达到约60%。

      电力工程产业链焕发生机,工程建设“/ 光伏+储能”/EPCO/屋顶光伏细分赛道驶入快车道。1)上游建设端,能源结构的优化调整及新能源行业的快速发展,迎来电力工程行业热潮。中国电建作为全球清洁低碳能源引领者,充分发挥规划设计优势和全产业链一体化优势,稳步推进以风电/太阳能光伏/水电等清洁能源为核心的电力投资与运营业务。华电重工定位集制售氢/装备制造/工程总包及项目投资/运营为一体的能源服务商,成立氢能事业部,重点围绕新型无机隔膜电解水制氢装置等技术开展科技攻关。葛洲坝以水电起家,形成了战略协同的多元业务,围绕建筑产业链不断布局和完善业务结构。粤水电作为省属清洁能源发电装机规模最大/可开发资源最多的企业,已投产发电的清洁能源项目总装机 1442.38MW。2)中游运维端“光伏+储能”业务市场空间广阔。推荐永福股份,与宁德时代合作开发“光伏+储能”核心技术研发,提供具有竞争力的综合智慧能源系统集成和整体解决方案。苏文电能作为EPCO 龙头全产业链服务资质齐全,智能用电服务为项目运营提供“线上+线下”服务。

      3)下游应用端,光伏能源应用场景多元。中国中冶在新能源方面拥有一大批具备自主知识产权的专利技术和专有技术,屋顶分布式光伏等近年签单32 个项目,中标风电约28 个/垃圾发电约16 个。森特股份受益绿色建筑及屋顶光伏整县推进政策,与隆基股份战略合作推进屋顶光伏产品研发应用。

      投资建议:增持中国电建、中国中冶、永福股份、苏文电能、森特股份、华电重工、葛洲坝、粤水电

      风险提示:宏观经济风险、政策推进不及预期、项目落地不及预期