互联网传媒月报：市场情绪触底;建议逢低吸纳

　　行业近况

    　　本文所有数字均为2021年6月相比5月的环比数据，除非明确说明。

    　　1）6月主流电商平台因618购物节均有亮眼表现：手机淘宝、京东、拼多多、手机天猫、唯品会6月MAU/DAU均环比提升；手机淘宝ADTS环比增长，ADTSP环比下降，京东ADTS/ADTSP均环比上升，拼多多、唯品会ADTS/ADTSP均环比下降。

    　　2）6月各主流OTA平台的用户流量有升有降：携程旅行除MAU环比下降外，其余指标均环比上升；去哪儿MAU/DAU/ADTS/ADTSP均环比下降；飞猪MAU/DAU环比下降，ADTS/ADTSP环比上升。

    　　3）6月视频平台流量增长分化：爱奇艺MAU/DAU/ADTS/ADTSP均环比上升，而腾讯视频均环比下降；快手6月MAU/DAU环比下降，ADTS/ADTSP环比上升，抖音MAU/DAU/ADTS/ADTSP均表现出不同程度的环比上升。

    　　游戏行业，腾讯在2021年6月营收前十名的游戏中占据三个席位（和上月持平），网易同样占据三个位置（与上月相比增加两个位置）。腾讯的王者荣耀保持在第1名，和平精英保持在第2名。网易的梦幻西游保持在第3名，阴阳师、率士之滨进入前十名。

    　　2021年6月，国家统计局数据显示实物商品网上零售额同比增长14.6%，较5月的9.7%有所加速。

    　　评论

    　　6月，纳斯达克指数月环比上涨5%，互联网股票的股价表现分化，其中：美团股价上涨21%，我们认为主要由于二季度基本面强劲，股价触底反弹；唯品会股价下跌13%，我们认为主要由于公司在疫情后的低基数效应红利消失后增长放缓，市场情绪悲观。

    　　估值与建议

    　　对于电商行业，考虑到监管和竞争因素，我们仍维持短期对电商行业审慎乐观的态度。对于本地生活行业，我们认为外卖市场格局相对稳定，建议关注阿里巴巴本地生活业务组织架构变化后的战略变化及业务进展。对于内容行业，我们继续看好视频化大趋势在娱乐、信息获取、社交等场景中渗透率提升，内容和社交龙头份额有望提升，短视频龙头出海也值得关注。游戏行业目前处于季节性旺季，伴随充足的新游供给，我们看好暑期档游戏带来的行业增长。此外国内部分互联网公司的国际化业务发展态势良好，我们建议重点关注下半年其出海进展。总体来看，我们维持对互联网行业具有优质基本面的公司逢低吸纳的建议，如腾讯、拼多多、美团等。

    　　风险

    　　宏观及监管不确定性。