鹏辉能源(300438)重大事项点评：与易玛车服达成战略合作 两轮车业务放量在即

　　事项：

    　　近日，爱玛科技发布了全新的易玛车服品牌。鹏辉能源作为爱玛科技的锂电池供应商之一，受邀出席其举办的“易玛当先 焕能未来 爱玛2021 服务商大会”，并在会议上与易玛车服达成了战略合作。易玛车服致力于为用户打造一个性价比高、卖点突出的用车解决方案，同时以换电、快充、社区充电，构建三大能源补给网络，最终实现一个全域的用户流量池，为每一位用户提供全生命周期的优质服务。

    　　未来，鹏辉能源将携手易玛车服共同打造“科技化”、“时尚化”、“多元化”

    　　的专业服务平台，在充换电运营、充换电基建建设、充换电技术研发、充换电电池、充换电智能化平台、充换电创新产品等多方面形成战略合作，最终为电动车用户提供舒心、便捷、畅享随行的短途出行体验。

    　　评论：

    　　深度绑定中国铁塔与爱玛科技，不负两轮车大时代。在电动自行车换电领域，鹏辉与中国铁塔达成战略合作，已累计销售几十万组，成为换电首选电芯品牌，市场份额位列第一，产品性能与安全性均经过了换电市场最严苛的考验。在家用两轮车市场，2020 年公司与爱玛达成了战略合作，正式成为电动自行车高端品牌的主要供应商。两大企业强强联合，将会把电动两轮车充换电市场迈入到智能新时代。

    　　两轮车电池新产品陆续推出，竞争力凸显。基于二十年做锂电池的技术积累，以及对电动两轮车市场需求的深刻把握，公司目前推出了“双子星”产品——LTSC 铁锂大圆柱电池、全新锰酸锂软包电池。公司已打造出电动自行车全场景使用的电池组系列产品，有经济型的家用电动自行车系列模组，有长寿型的共享/换电系列模组，有长续航、动力强劲的轻便电摩/电摩系列模组。型号包括：换电电池包4820/6020，家用电池包4812/4820/4824，三轮四轮电池包6050/60100/7250/72100 等，并已通过GB/T-36972-2018 电动自行车用锂离子蓄电池最新标准。新产品的陆续推出，表明公司电竞争力逐步凸显。

    　　盈利预测：我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为55.3/76.7/104.9 亿元，对应归母净利润分别为3.49/5.02/7.18 亿元，对应EPS 分别为0.83/1.19/1.70 元，对应目前PE 分别为33/23/16 倍。我们给予公司2021 年40x PE，对应市值140亿元，目标价33.2 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：行业电气化进程不及预期；公司产能释放及大客户拓展不及预期。