中南建设(000961):累计销售双位数增长 销售均价维持稳定
事件:公司发布2021 年6 月经营情况公告,6 月单月实现销售金额203.1亿元,同比降低21%;销售面积146 万平方米,同比降低23.8%。
上半年累计销售同比快速增长,销售均价维持稳定公司2021 年6 月单月销售金额203.1 亿元,同比去年减少21%;销售面积146 万平方米,同比去年减少23.8%;销售均价为13910.96 元/平方米,去年同期单月销售均价为13413.36 元/平方米,同比去年同期增长3.71%,环比5 月份销售均价13541.67 元/平方米增长2.73%。上半年累计销售金额1089.8 亿元,同比增长33.9%,较上月增速下降25.4pct;累计销售面积790.1万平方米,同比增长29.7%,较上月增速下降24.5pct;累计销售均价13793.19 元/平方米,较今年前5 月累计销售均价13768.63 元/平方米略有提升,较去年上半年累计销售均价13356.86 元/平方米增长3.27%。公司6月单月销售增速较上月降低,销售均价略有提升,当年维持较为稳定的水平。从销售完成度看,全年累计销售金额2500 亿的目标已完成43.59%,推货力度有望在下半年加大,公司完成全年销售目标可期。
新增土储以华东为主、拿地权益比例有所下降
公司2021 年6 月新增11 个项目,其中6 个地块位于华东地区、2 个地块位于西南地区、在华南地区、华中地区、西北地区各获得1 个地块,拿地依然以华东区域为主,华东区域的地块占比较5 月环比有所提升。6 月单月的新增项目占地面积为75.06 万方,同比降低29.36%,环比下降11.51%;规划建面196.66 万方,同比降低27%,环比上涨2.23%;土地价款共125.5亿元。权益口径的新增规划建面64.13 万方,同比下降63.95%,环比下降28%。新增土地总量口径的同比和环比有所降低;1-6 月累计权益口径新增规划建面为311.66 万方,同比去年上半年累计权益口径新增建面下降21.1%。2021 年6 月单月的规划建面权益比例为32.61%,同比去年6 月66.04%单月拿地权益比例下降33.43pct,下降明显,环比当年5 月权益比例同样下降13.69pct。2021 年上半年累计规划建面权益比例为44.53%,较去年同期累计新增建面权益比例56.34%下降11.81pct,单月权益比例和累计权益比例均下降,其中单月回落更明显。
单月拿地力度较高,同比去年提升明显
6 月单月总口径的拿地力度为61.79%,较去年同期31.64%提升明显;全年累计总口径的拿地力度为26.57%,较去年同期累计拿地力度38.31%降低11.75pct,累计拿地力度下降明显。从楼面价看,2021 年6 月新增项目平均楼面价6381.57 元/平米,当月楼面价/销售均价为45.87%;上半年累计新增项目平均楼面价为4136.47 元/平米,累计楼面价/销售均价为29.99%。
投资建议:公司销售目标有望达成,单月新增土地储备环比增长,拿地力度有所改善,我们维持公司2021-2023 年净利润预期:90.11、99.12、108.9亿元,对应PE2.49X、2.27X、2.06X,维持“买入”评级
风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经不及预期