建材行业：水泥继续降价 玻璃玻纤中报业绩超预期

　　水泥：本周全 国水泥市场价格环比回落1.5%。价格下跌区域主要集中在华东、中南、西南和西北等地区，幅度10-30 元/吨，西藏跌幅80-100 元/吨。6 月下旬，中高考以及农忙结束，国内水泥市场需求环比虽略有小幅恢复，但整体表现仍然偏弱，企业出货多维持在7-8成水平，水泥价格延续惯性回落走势。预计进入7 月份，梅雨季节逐渐消退，以及百年建党活动结束，下游需求将会再进一步恢复，水泥价格也将会趋于稳定。

    　　玻璃：6 月末全国建筑用白玻平均价格2773 元，环比上月上涨55 元，同比去年上涨1266 元。月末玻璃产能利用率为72.79%，环比上月上涨1.06%，同比去年上涨5.41%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为85.94%，环比上月上涨1.26%，同比去年上涨5.94%。

    　　玻纤：本周无碱池窑粗纱厂家报价大概率维稳。短期来看供应端暂无明显增加，前期点火产线投产后当前供应量相对稳定，直接纱货源量增多，然合股纱类，因新线产品结构相对有限，货源紧俏度短期或将维持。

    　　主要原材料价格：本周IPE 布伦特原油期货价格76.01 美元/桶，环比上升2.79 美元/桶。重质纯碱价格上涨，主流送到终端价在2030元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格645 元/吨，环比持平

    建材行业策略：

    　　第一，本周全国水泥价格继续大幅下行，华东华南等地已经陆续调降3 轮达100 元/吨，而与此对应的是玻璃玻纤库存依然保持低位，价格维持涨势；我们认为水泥走势分化，主要来源于水泥“边际逻辑弱化”；同时在高水泥价格的背景下，各个企业想要维持利润不变，相同的错峰比例需要更高的价格弥补，协同的难度提升。同时本周中国巨石与旗滨集团玻纤玻璃龙头公布2021H1 业绩预告，业绩大增并超过市场预期。我们继续重点推荐“三块玻璃”，业绩弹性有望显著，推荐福耀玻璃、旗滨集团、信义玻璃、信义光能。我们继续看好水泥，已经进入价值区间，我们认为水泥板块的机会主要来自于个股，推荐港股中国建材，A 股上峰水泥、华新水泥；

    　　第二，我们认为差异性体现，B 端C 端或占优逻辑切换，我们认为东方雨虹、中国联塑最优；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能；