海康威视(002415)：机器视觉、AI生态、赋能落地正全面推进！

　　事件：海康威视公众号近期披露多篇文章，分别证明公司在机器视觉能力、AI 生态建设、AI 赋能落地等方面取得重要进展：

    　　机器视觉能力：深度学习目标检测能力大幅提升，对标基恩士进一步拉进距离。海康机器人官方公众号披露，其目标检测算法支持检测目标数量为1000，支持GPU,CPU,多平台运行，可帮助客户应对复杂应用场景。典型包括：太阳能电池片组件的缺陷检测、建筑制造行业的目标计数、药品生产企业的检测有无、3C 制造领域的目标定位场景等。当前日本基恩士在工业机器视觉领域占据先发优势，具备极强盈利能力；海康正在硬件产品布局（近期推出基于模块化平台设计的2400 万像素万兆网相机）、销售体系建设、AI 识别能力等全方面快速追赶。

    　　AI 生态建设：首期海康机器人机器视觉工程师认证培训于6 月19-20 日圆满举行，AI 生态建设迈出重要一步。培训课程涵盖《基于VM SDK 的二次开发》、《基于算法包的二次开发》等，使其具备在海康机器视觉生态产品下做集成和应用开发的能力。公司年报强调开放体系（设备开放+平台开放+数据开放+应用开放）与赋能体系（系统运维+算法训练+数据工程+应用开发）建设，开放生态赋能体系正在全面形成。

    　　AI 赋能落地：流程工业客户深耕7 年全面合作，标杆效应催化AI 赋能加速渗透。韶钢和海康威视的合作始于2013 年，牵手7 年来，双方在安全生产、生产工艺、综合治理三大领域进行深度合作，韶钢在数字化创新之路上管理水平全面进阶。例如：基于热成像感知设备和巡检应用软件，管理人员远离了辛苦的攀爬和危险的现场，在控制中心即可完成例行巡视；基于视觉AI 感知的铁水包编号识别、钢板编号识别、钢胚编号识别等生产环节应用相继落地，助力企业实现降本增效。在标杆项目的带动下，海康在钢铁行业获得了多个重要客户，AI 赋能加速在细分行业内渗透。

    　　多篇深度报告逻辑正在兑现：我们在2021.3 发布的《海康威视深度：顶尖嵌入式软件公司的AI 新成长》重点测算AI 赋能新业务的护城河、增量空间，明确新一轮成长曲线开启；2020.12 的《AI 产业化：2021 高景气主线-全行业AI 赋能系列深度之一》和2021.6 的《后人口红利时代的高景气赛道—2021H2 AI 行业投资策略》中明确2021 年开启AI 行业长期高景气，以海康威视为代表的强落地能力AI 领军最受益。目前上述逻辑正在不断兑现。

    　　维持盈利预测和“买入”评级。公司2020 年已进入新一轮增长曲线的“超级拐点”，2021起有望持续兑现成长；公司明确未来三年发展机遇期，加强投入的同时有望获得更快速的收入提升。预计2021-2023 年归母净利润为170.2/210.6/256.2 亿元，对应PE 分别为35/28/23 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：外部环境尤其海外市场的不确定性，原材料价格波动对毛利率存在影响，人民币汇率波动可能造成汇兑损失。