建筑装饰行业点评：屋顶分布式光伏开发空间广阔 配网建设与钢构龙头有望受益

政策开展整县屋顶分布式光伏开发试点，行业成长有望提速。建设屋顶分布式光伏有利于整合资源集约开发、削减电力尖峰负荷、落实3060 双碳目标，我国建筑屋顶资源丰富，开发建设屋顶分布式光伏空间巨大。据证券时报，国家能源局综合司近日发文拟在全国开展整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点，以加快推进屋顶分布式光伏发展，文件明确了申报试点地区的党政机关、学校、医院、工商业厂房、农村居民屋顶可安装光伏发电面积最低比例，强调要按“宜建尽建”的原则进行建设，并提出“屋顶分布式光伏由电网企业保障并网消纳”、“财政补贴、整合乡村振兴各类项目资金”、“开展分布式发电市场化交易”等支持政策，有望促BAPV 与BIPV 等建设需求加快增长，并显著带动相关配电网投资升级。

    分布式光伏对配网功能提出更高要求，配网建设企业有望显著受益。分布式光伏发电接入配电网后，配电系统将由原来单一电能分配角色转变为集电能收集、传输和分配于一体的新型电能交换系统，带来配电网功能与投资的升级。对此《通知》指出，试点地区电网企业要密切配合各地试点方案编制工作，加强对配电网的升级改造，切实保障试点地区分布式光伏的大规模接入需求，做到“应接尽接”。未来如若屋顶分布式光伏大面积应用，配网建设企业有望显著受益：1）新建配网需求增多同时订单体量有望增大；2）存量配网更新改造需求有望持续提升；3）配网建设企业可主动挖掘业主分布式光伏建设需求，开拓分布式光伏建设新业务增长点。

    钢构龙头渠道优势、集成落地能力突出，有望获分布式光伏建设增量业务。

    钢结构建筑广泛应用于工业厂房和公共建筑领域，与屋顶分布式光伏应用建筑领域较为重叠，钢构龙头企业不仅工商业及政府客户资源丰富，且“光伏+钢结构建筑”设计、施工一体化能力突出，有望受益屋面光伏行业加快发展，获得分布式光伏集成建设增量业务。

    投资建议：配电建设领域重点推荐受益配电侧建设民营化大趋势、智能运维业务极具潜力的国内电能EPCO 成长龙头苏文电能；钢结构领域重点关注联手隆基股份共拓BIPV 市场的国内金属围护市场龙头森特股份。

    风险提示：试点推进不及预期风险，配电网络建设需求下降风险，BIPV/BAPV行业成长不及预期风险等。