计算机应用行业:关注后续信创招标驱动机会

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:张良卫/王紫敬 日期:2021-06-21

  投资要点

      行情回顾:上周(6.14-6.18)计算机行业(中信)指数下跌0.81%,沪深300指数下跌2.34%,创业板指数下跌1.80%。进入六月,Q2 经营情况逐渐清晰,关注Q2 业绩超预期或持续兑现逻辑的企业;同时国产化不断提速,尤其六七月有望迎来党政和行业信创放量招标,事件驱动相关公司股价继续反弹。板块上,我们继续首推基本面拐点较大、业绩持续兑现的信创方向,推荐东方通、中国长城、中国软件、神州数码、太极股份,关注中望软件、诚迈科技、海量数据、福昕软件;其次是景气度高、估值便宜的网络安全,推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技,关注深信服;云计算方面,企业数字化需求持续高景气,竞争格局逐渐清晰,龙头加速受益,标的上推荐:用友网络、金山办公、广联达,关注明源云、金蝶国际等。

      近期信创板块表现较好,根据我们的产业调研和客户走访,信创产业规模和节奏更加确定,产品价格也在不断提高,产业基本面边际不断改善。党政信创方面,今年招标体量较大,且去年有部分收入延迟到今年确认,因此今年相关企业的收入有望达到翻倍以上。之后县乡级别电子公文交换系统、电子政务的国产化会紧密衔接。金融信创产业发展将不断加快,在此背景下,我们预计金融行业信创试点机构今年国产化投入占全年IT 支出的15%,2022 年有望达到30%,到2023 年将会完成一般系统的替换。根据我们的调研,金融行业大规模招标将于下半年开启。此外,市场关注的芯片信创环节,我们认为ARM 架构是未来芯片主流技术方向,国内ARM 架构CPU性能国际领先。CPU 流片绝对断供可能性低,一方面美国对境外的流片厂商可以施加影响,但难以真正掌控;另一方面,国内各科技阵营亦在快速推进芯片流片工艺的研发工作,我们预计到2022 年去美化的高制程芯片流片产线即能面世。

      相关标的:推荐:中国长城(飞腾芯片和整机)、中国软件(麒麟操作系统)、东方通(中间件)、神州数码(鲲鹏服务器)、用友网络(ERP)、金山办公(WPS),关注景嘉微(GPU)、中孚信息(安全保密)、中望软件(CAD)、诚迈科技(UOS 操作系统)、海量数据(数据库)、福昕软件(版式软件)等。

      风险提示:信息创新、网络安全进展低于预期;行业后周期性;疫情风险超预期。