晨会纪要

【量化】基金产品研究：电子ETF（159997）：科技核心，价值底部天弘中证电子ETF（159997）成立于2020 年2 月27 日，于2020 年3 月20 日上市交易，是天弘基金发行的一支被动指数产品，其跟踪标的中证电子指数景气度长期向好，当前估值处于历史估值中位数以下，本报告主要分析中证电子指数的中长期配置价值。

    【电子】恒玄科技（688608.SH）首次覆盖：恒玄科技（688608.SH）首次覆盖：TWS 产品持续放量，打造AIoT 主控芯片大平台AIoT 主控平台芯片领导者，业绩高速成长。TWS 耳机总量长期有望超过智能手机销量，非苹果品牌是主要增长动力，恒玄主控芯片受益。围绕AIoT 持续品类扩张，新一代智能音箱和手表芯片放量在即。我们预测公司2021-23年营业收入分别为20.15/30.18/42.34 亿元。给予公司2022 年PE60X，对应目标价379.2 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

    【传媒】腾讯控股（0700.HK）跟踪报告：视频号进一步打通微信生态，预计带来千亿变现空间

    内容视频化时代，用户花在短视频上的时间不断增长，腾讯做短视频的时间并不短，但难言成功。腾讯需要一款新的短视频产品助其弯道超车。微信视频号具有三个优势：庞大用户基数和强社交网络、成熟的内容创作生态、变现闭环。中性假设下，我们预计2025 年视频号收入合计815 亿元。

    【电气设备】中环股份（002129.SZ）公告点评：股权激励落地，彰显公司未来发展信心

    公司拟以不超42 元回购股份，彰显未来发展信心。股权激励对象34 人，净利润目标增速平均不低于30%。员工持股激励对象815 人，持股计划金额不超过3.24 亿元。激励有望绑定核心员工，有望促进公司经营效率进一步提升。

    预计21-23 年公司归母净利润为25.81/34.96/43.79 亿元， 同比增长137.0%/35.5%/25.3%，EPS 为0.85/1.15/1.44 元，维持“买入”评级。