钢铁行业研究周报:受成本上升及限电影响 部分电弧炉钢厂出现亏损减产

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/田庆争 日期:2021-06-21

  核心观点

      6 月18 日李克强主持召开国务院常务会议,会议指出,今年要继续引导金融机构减费,帮助小微企业、个体工商户降成本,减轻上游大宗商品涨价传导压力。6 月17 日,国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局联合赴全国煤炭交易中心调研,了解煤炭市场运行和价格变动情况,并召开座谈会,研究做好煤炭等大宗商品保供稳价工作。

      受原料成本上升及限电影响,电弧炉开工率及产能利用率出现了明显下降,具体来看:浙江、两广地区电弧炉钢厂受到限电影响,实行错峰生产,而多地电弧炉钢厂因出现亏损,在成本上升及政策调控下,开始了减产动作,主要包括江苏、江西、福建、广东、湖北等省份。

      自国家实施碳中和起,钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏,钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头:海南矿业,宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。

      终端需求下滑,电炉开工率上升

      上海地区线螺采购量1.56 万吨,环比下降23.50%,但与去年同期相比下滑0.92万吨,同比下滑37.10%。高炉开工率61.19%,环比下降0.55pct,同比下滑8.84pct;电炉开工率71.15%,环比上升1.92pct,同比上升4.48pct。

      原料价格上涨,铁矿石到货量回升

      本周铁矿石期货价格下跌49 元/吨至1291 元/吨,跌幅3.66%,焦煤期货价格上涨327 元/吨至2108 元/吨,涨幅为18.37%,现货持平。焦炭期货价格上涨307元/吨至2800 元/吨。海外铁矿石发货总量2340.6 万吨,环比增加117.30 万吨,上升5%,北方港口矿石到港总量为1143.30 万吨,环比增加187.40 万吨,增长20%。焦煤&焦炭库存微增。

      铁矿石上涨,带动钢材盈利收窄

      受焦煤焦炭价格上升影响,长流程钢坯成本为4919 元/吨,较上周上涨1.85%,短流程钢坯成本4675 元/吨,较上周上涨1.72%。政策调控下,钢材价格全线下跌:螺纹钢下跌1.75%,线材下跌1.75%,热轧下跌2.30%,冷轧下跌0.97%,中厚板下跌1.62%。钢厂盈利整体下滑:长流程螺纹钢吨毛利-97 元/吨、短流程螺纹钢吨毛利165 元/吨。冷轧盈利最高,长流程吨毛利652 元/吨、短流程短毛利895 元/吨。

      风险提示:宏观经济修复不及预期;全球通胀水平超预期;主流矿产量完成、非主流矿增产不达预期;新冠疫苗研制、接种进展低于预期。