医药生物行业周报:医疗保障法意见稿出台 严格监管保障医保资金安全

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:冀丽俊/张林晚 日期:2021-06-18

  主要观点

      行业要闻:

      1)国务院办公厅:印发《深化医药卫生体制改革2021 年重点工作任务》;2)国家医保局:发布《医疗保障法(征求意见稿)》;3)国家卫健委等八部门联合制定《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》。

      上市公司公告:

      1)恒瑞医药:1 类新药海曲泊帕乙醇胺片获批上市;2)国际医学:

      与泰格医药签订战略合作协议;3)药明康德:公司股东上海瀛翊违规减持近29 亿元,证监会立案调查;4)珍宝岛:拟出资4 亿元投资生物药企业江苏特瑞思。

      最新观点:

      本周中信医药生物行业指数下跌2.38%,跑输沪深300 指数0.04个百分点。各子行业中,跌幅最小的板块为中药饮片-1.04%、跌幅最大的板块为生物制品-4.54%。本周医药生物绝对估值为56.74 倍(历史TTM_整体法),处于历史十年中高位水平;相对于沪深300 的估值溢价率为291.30%,处历史中高位水平。均较上周有所下降。

      《医疗保障法》的完善与出台,将为国家医改的顺利推进提供法律依据,从法律层面约束医疗保障涉及主体的行为,对相关主体违法违规情形的发生制定了相应的处罚措施,对于消除潜在风险、保障医保基金的使用安全有重要意义。随着我国老龄化程度加深,民众生活质量提升,《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》将利好康复医疗服务产业,行业集中情况有望随竞争格局的改变、企业规模化的发展有所提升。本周医药生物板块持续回调,周五有所走强,部分个股表现亮眼。短期建议关注与防疫物资、康养相关板块,以及优质赛道中估值相对合理、业绩较为确定的上市公司,中长期依然以创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块中核心资产为投资主线。

      风险提示

      政策风险;药品质量风险;疫情加剧风险;高估值风险;集采降价风险;商誉减值风险;业绩不及预期风险等。