化工行业周报:有机硅价格大幅上涨 磷化工景气度继续上行

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:杨林/薛聪/刘子栋 日期:2021-06-18

  核心观点

      本周国际原油价格持续上行,今年以来国际油价涨幅超过40%,关键驱动因素是全球贸易逐渐复苏,美国疫苗注射后经济逐渐开放,进一步快速推动了国际油价的上行。因此,我们认为随着全球经济的反弹,全球石油产量不及需求的增长,即使在OPEC+承诺增产之后,国际油价的温和上涨仍然可以期待。目前,二季度即将结束,在经历了一季度化工产品价格大幅上涨的背景下,二季度化工产品行情演绎分化,部分细分品种在二季度仍然持续上涨,目前全球经济复苏初见端倪,国际原油价格已经成功站稳70 美元/桶之上,也侧面印证了全球经济活动的恢复,在即将来临的传统化工产品消费旺季,我们看好化工行业景气度再次上行,我们重点看好磷肥、草甘膦、钛白粉、氨纶和有机硅基于行业供需变化的驱动上涨,我们认为磷化工产业链由于最上游磷矿石资源品属性,以及重要中间产物黄磷的高能耗、高污染问题,行业景气度发生了较大变化,同时行业集中度在贵州瓮福、开磷两家磷化工巨头整合后显著提升,全球磷化工产品定价权将向中国倾斜,因此未来磷化工产业链的相关产品价格将有望持续上涨,行业景气度将持续上行,草甘膦、磷肥、磷矿石等重要产品价格仍处于上行周期。

      重点数据跟踪

      价格涨跌幅:本周化工产品价格涨幅前五的为碳酸二甲酯(8.18%)、丁二烯(6.55%)、磷酸二铵(6.50%)、磷酸一铵(3.75%)、双酚A(3.65%);本周化工产品价格跌幅前五的为苯乙烯(-22.92%)、锦纶7 切片(-17.74%)、有机硅(-8.66%)、BDO(电石法)(-4.96%)、BDO(顺酐法)(-4.96%)。

      价差涨跌幅:本周化工产品价差涨幅前五的为软泡聚醚(104.56%)、硬泡聚醚(89.81%)、己内酰胺(37.70%)、环氧乙烷(33.12%)、磷酸二铵(23.03%);本周化工产品价差跌幅前五的为醋酸丁酯(-74.49%)、苯乙烯(-31.48%)、R32(-31.40%)、醋酸乙烯(-28.29%)、锦纶7 切片(-27.90%)。

      风险提示

      国际原油价格大幅波动;海外疫情控制不力导致复苏低于预期;部分装置检修导致供给阶段性收缩。