碳中和系列点评之十二：21年新能源上网电价政策出炉 新建项目执行燃煤发电基准价

　　事件：

    　　国家发改委发布《关于2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》（简称《通知》）。2021年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。2021 年新建项目上网电价按当地燃煤发电基准价执行。

    　　投资要点：

    　　新建项目电价按照燃煤发电基准价执行，平价时代到来。《通知》指出：2021 年起，对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。2021 年新建项目上网电价，按当地燃煤发电基准价执行；新建项目可自愿通过参与市场化交易形成上网电价，以更好体现光伏发电、风电的绿色电力价值。

    　　海上风电、光热发电新建项目定价权将下放至省级价格主管部门。2021 年起，新核准（备案）海上风电项目、光热发电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定，具备条件的可通过竞争性配置方式形成，上网电价高于当地燃煤发电基准价的，基准价以内的部分由电网企业结算。

    　　落实碳达峰、碳中和目标，确保2025 年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。根据国家能源局发布的《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，2021 年全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025 年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右。

    　　2021 年保障性并网规模不低于90GW，户用光伏补贴5 亿元。各省（区、市）完成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目，由电网企业实行保障性并网，2021 年保障性并网规模不低于9000 万千瓦。保障性并网项目由各省级能源主管部门通过竞争性配置统一组织。2020 年底前已核准且在核准有效期内的风电项目、2019 年和2020 年平价风电光伏项目以及竞价光伏项目直接纳入各省（区、市）保障性并网项目范围。各省2021年保障性并网规模主要用于安排存量项目。2021 年户用光伏发电项目国家财政补贴预算额度为5 亿元。

    　　光伏推荐逻辑：210 及异质结为主要技术方向，各环节格局改善龙头集中。重点推荐①210及HJT 等新技术导入：天合光能、迈为股份、捷佳伟创、金博股份；②硅料环节：通威股份、特变电工；③龙头市占率提升：隆基股份、晶澳科技；④逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威。

    　　风电推荐逻辑：推荐受益大型化趋势的零部件环节以及海上风电产业链。风机大型化趋势下，新机型推广带来产业链升级换代，零部件厂商率先受益，头部优质产能供不应求。在结构上有望出现海上风电独立长期成长逻辑，供应链供不应求。推荐标的：东方电缆、日月股份、金雷股份、天顺风能、中材科技、金风科技、恒润股份。

    　　风险提示：风电、光伏装机增长不及预期；新技术应用不及预期。