食品加行业跟踪报告:工原奶价格走势平稳 饲料成本小幅上涨

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:颜慧菁/闻宏伟/程碧升/张宇轩 日期:2021-06-01

  原奶价格走势平稳。2021 年5 月13 日-5 月19 日国内主产区原奶价格为4.23元/kg,环比持平,同比+18.8%。2021 年2 月恒天然原奶价格为0.35 欧元/kg,环比+7.0%,同比+8.6%。

      4 月进口大包粉单价环比+1.4%,恒天然脱脂奶粉拍卖价小幅上涨。2021 年4月奶粉进口单价为3438.56 美元/吨,环比+1.4%,同比-2.4%。2021 年5 月18日,恒天然脱脂奶粉拍卖价为3447 美元/吨,环比+0.4%,同比+35.2%,全脂奶粉拍卖价为4123 美元/吨,环比+0.2%,同比+54.0%。

      玉米、豆粕价格小幅上涨,4 月国际玉米价格环比+9.3%。2021 年5 月15 日-5月21 日,玉米平均价为2790 元/吨,环比+0.4%,同比+32.2%;豆粕平均价为3670 元/吨,环比+1.1%,同比+17.3%。2021 年4 月,国际玉米价格为268.62美元/吨,环比+9.3%,同比+82.7%;豆粕平均价为453.36 美元/吨,环比+0.7%,同比+40.9%。

      国际要闻。【雀巢】雀巢宣布投资2.2 亿美元的新工厂在印尼Batang 破土动工。

      该工厂将在中爪哇省创造约200 个新工作岗位,并将生产Bear Brand 液态奶、美禄即饮饮料和雀巢咖啡,以满足不断增长的消费者需求。该工厂将于2023 年投入商业生产。【恒天然】5 月26 日,恒天然公布2021/22 财年三季度业绩报告,在截至2021 年4 月30 日的前9 个月里,恒天然实现营收154.85 亿新西兰元(折合人民币约723.87 亿元);实现税后净利润6.03 亿新西兰元(折合人民币约28.19 亿元);其中,调整后税后净利润(EBIT)为5.87 亿新西兰元(折合人民币约27.44 亿元),同比增长61%;此外,由于更高的利润率和减少的运营费用,恒天然集团的调整后息税前利润达到9.59 亿新西兰元(折合人民币约44.83 亿元),同比增长18%。

      国内要闻。【伊利】国家开发银行向伊利集团发放春耕备耕等专项贷款28.5 亿元,通过开辟绿色通道、优化工作流程、执行优惠利率等手段,多措并举支持奶业龙头企业发展,助力农牧区乡村振兴。【伊利、蒙牛、飞鹤】福布斯发布第19 期全球企业2000 强(Global 2000)榜单。伊利股份、蒙牛乳业和中国飞鹤,分别位于第702 位、第1011 位和第1138 位。

      投资观点及原奶价格预测:20 年6 月至今原奶价格持续回升,我们认为主因需求恢复后奶源短缺叠加养殖成本上涨。玉米、豆粕20 年全年均价同比+12.3%/+6.3%,饲料成本上涨支撑奶价上行。随着上游补栏扩产,原奶缺口有望得到缓解,预计21 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

      风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。