稀有金属行业:有“锂”有据 盐湖提锂有望迎来大发展

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤 日期:2021-05-23

  核心观点:

      事件。据青海省人民政府网站,5 月16 日,建设世界级盐湖产业基地行动方案编制领导小组第一次会议在西宁召开,审议讨论了《建设世界级盐湖产业基地行动方案(初稿)》。据安泰科研究,5 月20 日在北京召开了《行动方案》国内专家论证会,主要内容包括:适度扩大锂资源开发规模。目标:2025、2030、2035 年,青海全省锂产品产能分别达到15、18、20 万吨,建成世界级锂产业基地。

      青海盐湖提锂打开空间,为行业公司提供新的盈利增长点。根据ST 盐湖2020 年报披露,子公司蓝科锂业拥有1 万吨/年碳酸锂产能,同时2 万吨电池级碳酸锂项目部分装置已投入试运行状态,2021 年预计将全部投入运行。2020 年共生产碳酸锂1.36 万吨。公司钾肥装置生产中每年排放老卤量约有2 亿立方米,该原料液为锂产业发展提供了可靠的资源保障。盐湖股份所属察尔汗盐湖总面积5856 平方公里,氯化锂储量居全国首位。根据藏格股份2020 年报披露,公司2020 年生产碳酸锂4429.83 吨,公司目前拥有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493 平方公里,拥有青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿探矿权面积492.56 平方公里。根据蓝晓科技2020 年报披露,盐湖提锂领域,藏格锂业、锦泰项目、五矿项目是公司年度重点项目。藏格锂业项目合同金额5.78 亿元,已经完成全线安装,运行达到合同要求。截止年报披露日,藏格已向公司支付4.91 亿元。五矿提锂和除硼项目完成验收,运行良好。我们认为行动方案对蓝科锂业、藏格股份和蓝晓科技等目前在青海盐湖提锂领域布局广泛的企业有较强的指导意义,为青海盐湖提锂打开了空间。

      西藏盐湖有望受益,西藏矿业、西藏城投等公司所属盐湖有望迎来发展。根据西藏矿业2020 年报披露,公司拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖,已探明的锂储量为184.10万吨,含锂品位居世界第二,精矿年产能为5000 吨左右。根据西藏城投2020 年年报披露,公司投资开发的西藏阿里龙木错和结则茶卡两个盐湖,合计碳酸锂储量390 万吨,正在推动结则茶卡盐湖预浓缩卤水萃取提锂及龙木错铝系粉体吸附的工艺流程的中试工作。随着青海盐湖行动方案推进,盐湖提锂技术有望大幅进步,推动西藏盐湖开发。

      投资建议。受益于建设世界级盐湖产业基地行动方案,我们判断青海、西藏盐湖有望迎来大发展。建议关注科达制造(持有蓝科锂业43.58%股权)、藏格控股、西藏矿业、西藏城投和蓝晓科技等直接拥有盐湖权益的或者为盐湖提锂服务的公司。

      风险提示。锂价波动的风险,新建项目不达预期,政策变化的风险。