电子元器件行业：AR／VR产业跟踪：PICO+NEO3发布 国内VR市场有望进入加速期

　　报告导读

    　　2021 年5 月10 日，国内领先VR 厂商Pico 发布最新VR 产品PicoNeo3，对标海外爆款VR 设备Oculus Quest2，在软硬件升级的同时降低了售价，填补国内消费级VR 产品空白。我们认为Pico Neo3 有望凭借性价比、服务及逐步完善的内容体验等优势，复制Quest2 打开国外市场的成长路径，实现销量高速增长。

    　　投资要点

    　　2021 年全球VR 主流产品出货量拐点式上行，有望突破千万量级门槛，推动产业链及软硬件生态蓬勃发展

    　　随着Facebook 产品Oculus Quest2 的推出，2021 年VR 设备销售火爆；根据IDC 数据，预计2025 年，VR 出货量将达2960 万台；但我们认为2021 年VR出货量即有望突破千万量级门槛，2025 年可能实现更大的突破。在Facebook示范效应下，我们预计索尼、苹果等科技巨头新款ARVR 设备也将陆续面世， ARVR 市场成长空间有望进一步突破。此外Steam 平台VR 月活跃用户较2020 年初已实现翻倍增长，未来有望继续生态+硬件循环增长。

    　　国产厂商Pico 发布新款VR 设备Neo3，预估2021 年供应链初步备货量60～80 万台，有望作为国内领导者，正式推动中国本地VR 市场规模化加速

    　　国内领先VR 厂商Pico 5 月10 日发布新一代VR 一体机Pico Neo3 系列，售价2499 元起。新产品在硬件端及软件技术均有所升级，硬件参数对标Quest 2，填补了国内消费级级VR 设备的空白。我们认为Pico Neo3 有望成为中国的“Quest2”，复制其打开欧美市场的成长路径。预估2021 年供应链初步备货量60～80 万台，Pico 有望作为国内领导者，正式推动中国本地VR 市场规模化加速。

    　　看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势在Oculus 的带动下，我们预计2021 年主流品牌VR 设备出货量有望突破千万量级门槛。看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势，如Oculus Quest 等主流硬件代工厂—歌尔股份；光波导片供应商—水晶光电；ARVR 镜头供应商—舜宇光学等。

    　　风险提示

    　　1、 下游需求不及预期。2、行业竞争加剧。