房地产税系列报告(一):为什么房地产税需要关注?

类别:宏观 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:李超 日期:2021-05-13

  核心观点

      430 政治局会议定调下,5 月11 日四部门座谈房地产税改革试点,我们认为这符合“利用稳增长压力较小的窗口期着力推进长期制度建设”的现阶段政策思路。

      大国大城的新型城镇化发展道路下,高收入、高技术、高学历的优秀人才涌入必然导致核心城市房地产需求增加,我国缺乏持续的供给政策对冲,导致核心城市的住房难成为重要民生问题。

      扩大供给是解决核心城市地产困局的关键,已有方式有一定化解但影响有限,相比扩大土地供应增加增量住房,“盘活”存量可能更为关键,推进房地产税征收可以有效推动多套房持有者卖出房子,以此扩大房地产供给。

      我们认为,下一步扩大房地产税试点可能领先立法。市场预期房地产税以“立法先行、充分授权、分步推进”推行,我们认为考虑部分核心城市楼市存在的现实困境,已知扩大试点范围与房地产税立法并不相佐,在上海、重庆的经验上,进一步扩大核心城市试点的方式可能更有利于积累政策经验,从而更有利于房地产税立法,尤其是在我国因城施策的房地产调控机制下,长期供给能力不足、供给压力较大的城市推进房地产税的概率会较高。

      从内容来看,我们预计房地产税大概率对第一套房不征收并采取阶梯型累进税率,兼顾收入分配、调控房价和扩大住房供给的职能。

      风险提示:政策落地不及预期,经济超预期恶化