宏观策略日报：2021年4月M2同比增长8.1%低于市场预期

　　宏观要点

    　　2021 年4 月，广义货币(M2)余额226.21 万亿元，同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期回落1.3 个和3 个百分点；4 月新增人民币贷款1.47万亿元，比上年同期少增2293 亿元，比2019 年同期多增4525 亿元，新增规模高于除2020 年以外年份，显示出实体企业融资需求仍然比较旺盛，经济依然向好。M2 增长低于市场预期，主要原因有两个方面，一是去年基数比较高，为了应对疫情冲击央行去年同期增加了流动性投放，另一方面，财政存款增加较多也影响了M2 增长。目前市场流动性还是保持合理充裕，市场利率平稳，现在M2 增速与经济基本面还是匹配的，预计未来货币政策仍然保持中性偏宽松基调。

    　　2021 年4 月社会融资规模增量同比少增1.25 万亿元。2021 年4 月社会融资规模增量为1.85 万亿元，比上年同期少增1.25 万亿元，比2019 年同期多1797 亿元。4 月社融存量同比增速为11.7%，低于上月和去年同期，但4月对实体经济发放的人民币贷款增加了1.28 万亿元，同比增长了12.7%，反映金融对实体经济的支持力度不减。整体来看，人民币贷款的占比在不断提升，社融结构在不断优化。

    　　新冠疫情

    　　5 月11 日，全球新冠肺炎累计确诊病例16033 万例，新增确诊病例72万例。其中，新增确诊病例，美国、巴西、印度、俄罗斯、英国+德国+法国+意大利+西班牙分别为34807 例、75058 例、348500 例、8115 例和17922例。

    　　A 股市场

    　　大盘指数昨日延续拉升，收盘上涨20 点，涨幅0.61%，收于3462 点。

    　　几个主要指数全线收涨，创业板指涨幅居前。昨日我们担心欧美股市大幅回落或影响大盘的表现，但昨日大盘指数延续了自身的震荡盘升的节奏。但是若外盘持续性大幅回落，大盘是否还能不受影响，仍需谨慎观察。大盘昨日经过一上午的横盘震荡，午后选择上行，指数收复30 日均线强压力，再度来到30日与60 日均线的狭小空间，多空争斗再度胶着，指数在区间震荡中，再次面临方向上的角逐。昨日大盘量能有所缩小，急需放大，否则上行动能不足。大单资金小幅净流出，全天净流出仅15 亿元，但尚未出现做多资金的明显介入。

    　　日线MACD 再度金叉。除量能不足外，日线其他技术指标均有所向好。仅从技术上看，短线大盘或在震荡中有小幅盘升动能。

    　　行业点评

    　　建材行业2021 年一季报简评：建材行业营收、净利2021 年一季度低基数效应下增速明显，对比2019 年同期仍有较好增长。2021Q1 申万建材行业74 家上市公司总计实现营收/归母净利润1369.74/130.45 亿元，YOY+58.27%/+94.32%，主要受到2020Q1 低基数影响以及春节就地过年政策影响之下复工复产较往年提前；以2019Q1 为基数，则增速分别为25.30%/19.44%，说明建材行业整体景气延续。

    　　融资资金

    　　5 月11 日，A 股融资余额15166.87 亿元，环比增长17.49 亿元；融资融券余额16672.25 亿元，环比增长29.66 亿元。融资余额减融券余额13661.49亿元，环比增长5.33 亿元。

    　　陆股通、港股通

    　　5 月12 日，陆股通当日净买入成交-4.28 亿元，其中买入成交428.89 亿元，卖出成交433.17 亿元，累计净买入成交13547.91 亿元。港股通当日净买入成交98.10 亿港元，其中买入成交216.76 亿港元，卖出成交118.66 亿港元，累计净买入成交21541.12 亿港元。

    　　货币市场

    　　5 月12 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为1.9510%，上涨1.30BP，SHIBOR 一周为2.0290%，下跌4.90BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.9458%，上涨2.39BP，一周为1.9963%，下跌0.57BP。

    　　中债国债到期收益率10 年期为3.1310%，下跌0.70BP。

    　　海外股市

    　　5 月12 日，道琼斯工业平均指数报收33587.66 点，下跌1.99%；标普500 指数报收4063.04 点，下跌2.14%；纳斯达克指数报收13031.68 点，下跌2.67%。欧洲股市，法国CAC 指数报收6279.35 点，上涨0.19%；德国DAX 指数报收15150.22 点，上涨0.20%；英国富时100 指数报收7004.63点，上涨0.82%。亚太市场方面，日经指数报收28147.51 点，下跌1.61%；恒生指数报收28231.04 点，上涨0.78%。

    　　外汇汇率

    　　5 月12 日，美元指数上涨0.69%，至90.8033。欧元兑美元下跌0.63%，至1.2072。美元兑日元上涨0.96%，至109.6650。英镑兑美元下跌0.62%，至1.4055。人民币兑美元即期汇率报收6.4425，贬值0.24%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4590，贬值0.47%。人民币兑美元中间价报收6.4258，贬值0.01%。

    　　黄金、原油

    　　5 月12 日，COMEX 黄金期货下跌1.22%，报收1815.90 美元/盎司。

    　　WTI 原油期货上涨0.41%，报收65.72 美元/桶。布伦特原油期货上涨0.51%，报收69.00 美元/桶。COMEX 铜期货下跌1.67%，报收4.7180 美元/磅。LME铜3 个月期货下跌1.38%，报收10410 美元/吨。