华安恒生科技ETF:汇聚科技龙头 一键投资港股旗舰

类别:基金 机构:长江证券股份有限公司 研究员:覃川桃/邓越 日期:2021-05-12

  恒生科技指数:港股科技旗舰近年来,随着中概股逐步回归和内地本土科技公司不断发展壮大,香港上市的科技企业数目持续增加,但无论恒生指数或国企指数中科技企业的数量占比均较低,在这样的背景下,恒生指数公司于2020 年7 月27 日正式推出恒生科技指数。指数追踪经筛选后最大30 家于香港上市的科技企业,以满足投资者对相关投资主题的需求及关注,以及协助市场开发不同指数挂钩产品,包括基金和衍生工具。恒生科技指数有望成为继恒生指数和恒生中国企业指数后另一旗舰指数。

      从收益率上来看,恒生科技指数独具吸引力。以指数基日(2014.12.31)收盘价计算,到2021.5.10,恒生科技指数涨幅约163%,同期恒生指数涨幅约21%,恒生中国企业指数跌幅约-11%,恒生综合指数涨幅约37%;同期沪深300 涨幅约41%,中证500 约22%,上证指数约6%,创业板指约99%。

      华安恒生科技ETF(认购代码:513583)

      恒生科技指数作为恒生指数公司通过港交所发布的指数,此前并无供内地投资者直接投资恒生科技指数的ETF 产品。本次,证监会给包括华安基金在内的数家基金公司发放了首批恒生科技指数ETF 的批文,各家公司陆续开展基金募集工作,华安恒生科技ETF于2021.5.12~2021.5.14 发售,认购代码为513583,为内地投资者参与分享在香港上市的科技股红利提供便捷工具。

      不同于目前众多的港股通基金产品,华安恒生科技ETF 并不是走港股通交易通道,这是一只QDII ETF,即该产品是通过基金公司的“合格境内机构投资者(QDII)”的业务直接投资香港证券市场。由于ETF 产品每天都可能需要应对申购、赎回,这对基金管理团队的境外证券资产管理能力有更高的要求,对申购赎回清单等ETF 管理细节也有更高的要求。华安指数团队在QDII 产品的管理上有着丰富的管理经验,涵盖纳斯达克、德国、法国、日本、商品等。

      指数成长性高,估值合理

      指数营业收入逐年提升,营收增速也同步提升,呈现出成长性行业的特征。依据Wind一致预期数据,2021 年指数营收将近4 万亿,2022 年预期营收增速约22%,预期营业收入达到4.8 万亿。净利润方面,2021 年指数预期净利润增速约20%,2022 年约33%,未来两年均预计维持较高增速。

      截至5.10,指数的 PE(TTM)约为45X,处在历史均值左右。主流指数拟合出的估值、成长的关系是PE/G=2.01,如果南下资金话语权不断提升,指数估值或有望回归至内地回归中线附近,那么依2022 年相对今年的33%左右的预期增速,估值或在67X 左右。

      风险提示

      1. 量化回测不保证未来收益;

      2. 模拟计算不代表真实收益。