商贸零售周报2021年第14期：深圳拟推动免税经济加快发展 一季度全国网上零售额达2.81万亿元

　　本周商贸零售行业跑赢沪深300 指数：本周市场持续震荡，成交量大幅下降。上证综指本周下跌1.6%；深证成指下跌3.7%，创业板指下跌4.6%。

    　　本周两市总成交量1.76 万亿，环比下降57.6%。本周商贸零售（申万）指数收报3031.03 点，跌幅为1.0%，跑赢沪深300 指数1.5 个pct。细分概念领域中，大部分板块下跌，其中零售业块本周上涨20.7%，资本货物、食品与主要用品零售、消费者服务板块下跌，本周分别下跌1.6%、4.3%、6.7%。个股方面，ST 沪科、博士眼镜涨幅居前，均超6%，汉商集团、东方银星、百联股份、百联B 股表现较差，跌幅超10.0%。

    　　本周行业重点新闻及公告：1. 深圳拟推动免税经济加快发展，积极争取国家政策支持，规划建设粤港澳大湾区免税城，打造服务湾区、辐射全球的国际高端商品和国货精品展销平台，探索中国特色市内免税店“深圳样本”。支持在皇岗口岸、沙头角建设免税城，鼓励企业扩大免税经营品种和规模。深化境外旅客购物离境退税服务，推动“电子退税”“即买即退”

    　　政策加快落地，到2025 年全市离境退税商店突破400 家。2. 据商务部网站消息，一季度，我国网络零售市场保持平稳增长，全国网上零售额达2.81 万亿元，同比增长29.9%，两年平均增长13.5%。3. 江苏省国资、南京市国资与苏宁签署了组建新零售发展基金的框架协议。据悉，此举意在支持苏宁调整优化结构、盘活优质资产、实现转型发展，推动新零售产业高质量发展。据了解，新零售发展基金由江苏省与南京市国资、苏宁、社会资本共同出资，总规模200 亿元。4.苏州市政府与沃尔玛（中国）投资有限公司签署战略合作框架协议。根据合作协议，沃尔玛中国将进一步扩大在苏投资，在苏州工业园区新设山姆（苏州）百货零售有限公司，负责苏州现有三家山姆会员商店的统一管理、开票结算。未来三年内，计划再新建一家山姆会员商店以及苏州物流配送中心，加速全渠道新零售线上线下互补融合的商业模式布局。

    　　本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2020年累计网上零售额为117601.30 亿元，同比增长10.9%，占社会消费品零售总额30.0%，同比增长16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020 年度扣非后归母股东净利润同比增长224.7%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020 年海南离岛免税购物额累计274.79亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及公司2020 年度报告显示营收同比增长0.27%并且在2021 年第一季度实现业绩预增，其中归属于上市公司股东的净利润同比增加69%到78%之间；具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司快报显示2020 年营收同比增长37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”

    　　的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020 中国餐饮业年度报告》

    　　显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的呷哺呷哺、颐海国际、海底捞。

    　　风险提示：全球性疫苗普及不及预期；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。