食品加工行业跟踪报告:4月大包粉进口量延续同比高增

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:颜慧菁/闻宏伟/程碧升/张宇轩 日期:2021-05-10

  原奶价格走势。2021 年4 月15 日-4 月21 日国内主产区原奶价格为4.24 元/kg,环比-0.5%,同比+17.8%。2021 年2 月恒天然原奶价格为0.35 欧元/kg,环比+7.0%,同比+8.6%。

      2 月进口大包粉单价环比+3.2%,恒天然脱脂奶粉拍卖价小幅上涨。2021 年2月奶粉进口单价为3262.86 美元/吨,环比+3.2%。2021 年5 月4 日,恒天然脱脂奶粉拍卖价为3433 美元/吨,环比+2.0%,同比+44.7%,全脂奶粉拍卖价为4115 美元/吨,环比+0.4%,同比+49.9%。2021 年1-2 月全国奶粉产量为16.34万吨,同比+17.2%。2021 年4 月,进口到港奶粉数量为8.30 万吨,同比+45.2%。

      玉米、豆粕价格微增,3 月进口苜蓿草平均到岸价环比-0.6%。2021 年4 月24日-4 月30 日,玉米平均价为2770 元/吨,环比+0.7%,同比+33.8%;豆粕平均价为3610 元/吨,环比+1.4%,同比+11.1%。2021 年3 月,进口苜蓿草平均到岸价357.3 美元/吨,环比-0.6%,同比-2.0%。

      国际要闻。【通用磨坊】通用磨坊在其Ratio 产品系列中增加了一款高蛋白酸奶新品,主打“含25 克蛋白质”,公司声称“是市场上单杯蛋白质含量最高的酸奶”。【雀巢】首届消博会期间,雀巢展台特设母婴产品专区,展示其在母婴营养领域的强大实力和全线婴幼儿营养产品,并通过跨境电商渠道首次向中国消费者介绍5 款新产品,包含3 款雀巢恩可儿婴幼儿营养补充剂和2 款妈妈营养补充剂。

      国内要闻。【君乐宝】5 月5 日,君旭A2 奶牛养殖项目在河北省曲阳县开工奠基。此项目是君乐宝建设的第八个家庭牧场、第一个存栏量为500 头的牧场,标志着家庭牧场的准入门槛降低,更多人可以参与到牧场合作中,共享利益。【蒙牛】蒙牛低温事业部拟开发美索不达米亚系列高端绵羊乳制品,将其高端勺吃绵羊酸奶作为2021 年度明星单品,卡位高端绵羊酸奶领军品牌。【伊利】伊利集团旗下中老年奶粉核心品牌伊利欣活与春雨医生达成深度战略合作,拟以大数据、物联网及定制化服务打造用户健康管理新模式。伊利欣活将整合春雨医生平台的医生资源、知识库体系及诊疗资源,为消费者提供“个性化养生资讯+1 对1 健康咨询与服务+营养补充建议”三位一体智能化健康服务。6 月初将推出合作开发的“伊利欣活-春雨医生健康管家”平台。

      投资观点及原奶价格预测:20 年6 月至今原奶价格持续回升,我们认为主因需求恢复后奶源短缺叠加养殖成本上涨。玉米、豆粕20 年全年均价同比+12.3%/+6.3%,饲料成本上涨支撑奶价上行。随着上游补栏扩产,原奶缺口有望得到缓解,预计21 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

      风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。