中鼎股份(000887):业绩稳步向上 开源节流并重

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:陈晓/宋伟健 日期:2021-05-07

  事件

      公司公布2020 年年报和2021 年一季报,2020 年实现营收115 亿元,同比下滑1%,实现归母净利润4.9 亿元,同比下滑18%;2021Q1 实现营收32 亿元,同比增长27%,实现归母净利润2.4 亿元,同比增长45%。

      业绩稳步向上,资产结构逐步优化。

      2020 年3 季度以来,随着国内外市场的恢复,公司业绩环比持续提升。

      2020 年下半年公司实现业绩3.7 亿元,同比增长147%。2020 年公司毛利率为22.7%,同比下滑2.7 个百分点,主要受上半年疫情影响。

      2021Q1 公司毛利率为25.1%,同比提升0.7 个百分点,业绩环比增长。

      公司持续聚焦主业,进一步优化资产结构,公司先后出售AMK 企业工业业务和Green Motion SA ,在减少出血点的同时,公司将更多资源导入主业。

      打造智能底盘系统,享新能源春风。

      公司旗下AMK 为全球领先的空气悬挂供应商,长期为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界顶级主机生产商配套。AMK 加速国内市场的拓展,完善性能与成本的最优化供应,受益国内新能源汽车的发展,有望实现持续性突破,当前AMK 已经取得蔚来、东风岚图订单。与此同时,公司大力推进底盘轻量化系统总成产品,锻铝控制臂总成项目已经取得突破性进展,并在底盘轻量化系统总成产品业务的不断推进,已经取得奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单,同时在新能源头部企业业务都取得突破性进展。

      投资建议

      预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.64/0.82/0.99 元。维持“买入”评级。

      风险提示

      原材料波动;新能源汽车产销增速不及预期等风险。