新大正(002968)公司点评：成功中标航空／园区／商业等项目 多品类多区域订单加速落地

　　据官微，近期公司中标多种项目，譬如长沙黄花机场/北京热景生物外租厂区/证监会重庆监管局/莆田市鞋服城等。

    　　我们认为：

    　　①中标项目类型丰富，涵盖机场/公建/机关/商业等，一方面充分体现非住宅物管领域巨大潜力空间；另一方面彰显公司在多领域的专业化品质化实力，横向打开成长空间；

    　　②中标项目区位全面，包括重庆/长沙/北京/莆田等，公司全国化布局初见成效，20 年省外新签订单占比近80%，设立城市分公司拓展管理半径，打造强中台加速重点城市复制；

    　　③新届管理团队到位后订单快速增长，21Q1 新开发项目合同金额同比增长近3 倍，充分激励后深度迸发经营活力。

    　　近期，公司与重报物业合资公司正式挂牌运营，其中新大正持股60%，借助重庆日报集团品牌优势及新大正管理/资金优势，互利共赢，深度整合当地资源，扩大服务范围，提升规模效应。

    　　公司践行规模扩张、品质发展，一是持续优化业务结构，突出优势业态；二是强化中台建设、品质管控与经营效能提升；三是推动人才梯队建设；四是加快数字化推进工作。我们预计21-22 年EPS 分别为1.11/1.58 元；PE分别为42x/30x，维持买入评级。

    　　风险提示：拿单不及预期，行业竞争激烈，核心高管流失