贝达药业(300558):产品线快速丰富 抗肿瘤领域全面拓展

类别:创业板 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔文亮/王帅 日期:2021-04-30

  事件概述

      公司公布2021 年一季报:公司2021Q1 实现营业收入6.19 亿元(-4.41%)、归母净利润1.48 亿元(+13.24%)、扣非归母净利润1.40 亿元(+7.32%)。

      一季度营收环比高增长,恩沙替尼放量在即

      2021 年一季度公司营收虽然较去年同期略有下滑,主要是去年同期疫情患者长处方导致基数过高;且一季度公司营收环比增长70.62%,达到上年度三分之一;恩沙替尼获批上市后开始销售,预计今年谈判进入医保后迎来快速放量周期。

      肺癌领域全面布局,开拓其他癌种产品

      从埃克替尼到恩沙替尼的获批,MIL60、贝福替尼上市申请,公司在肺癌领域全面布局。随着公司在肺癌领域的优势巩固,公司也在积极开拓其他癌种产品,BPI-16350(CDK4/6 抑制剂)、BPI-21668(PI3Kα 抑制剂)、BPI-23314(BET 抑制剂)等多个自主研发的产品也快速推进到了临床阶段。

      投资建议

      维持公司盈利预测,预计公司2021-2023 年营业收入分别为24.63/33.62/39.12 亿元,归母净利润2021-2023 年分别为4.81/6.51/7.86 亿元,EPS 分别为1.17/1.58/1.90 元,对应PE 为92/68/57 倍,维持“买入”的投资评级。

      风险提示

      埃克替尼市场竞争格局变化、医保谈判大幅降价风险