商贸零售行业周报2021年第13期：孩子王IPO过会 建议关注绩优标的

　　本周商贸零售行业跑赢沪深 300 指数：本周市场震荡上行，成交量大幅上升。上证综指本周上涨 2.2%；深证成指上涨 4.9%，创业板指上涨 7.3%。

    　　本周两市总成交量 3.97 万亿，环比上升 14.9%。本周商贸零售（申万）指数收报 3136.82 点，跌幅为 1.6%，跑输沪深 300 指数 5.0 个 pct，在全部申万指数中的表现居后，排名第 28/28。细分概念领域中，大部分板块上涨，其中资本货物、消费者服务、食品与主要用品零售板块本周分别上涨2.7%、1.9%、0.6%，零售业板块下跌，本周下跌 2.4%。个股方面，ST 沪科、*ST 劝业、丽尚国潮涨幅均超 6.0%，杭州解百、爱婴室表现较差，跌幅超 14.0%。

    本周行业重点新闻及公告：1. 苏宁易购发布年度业绩报告，2020 年实现营业收入 252,295.67 百万元，同比减少 6.3%，其中归属于上市公司股东的扣非后净利润为-6,806.85 百万元，同比减少 19.2%。2. 王府井发布年度业绩报告，2020 年实现营业收入 8,223.45 百万元，同比减少 69.3%，扣非净利润 407.55 百万元，同比减少 55.7%。3. 中国黄金决定设立中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司北京大兴国际机场店。4. 爱婴室发布 2021年季度报告，第一季度实现营业收入 543.08 百万元，同比增长 4.6%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 247.72 万元，同比增长 514.4%。

    本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国 2020年累计网上零售额为 117601.30 亿元，同比增长 10.9%，占社会消费品零售总额 30.0%，同比增长 16.1%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020 年度扣非后归母股东净利润同比增长 224.65%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020 年海南离岛免税购物额累计 274.79亿元，同比增长 103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及公司 2020 年度报告显示营收同比增长 0.27%并且在 2021 年第一季度实现业绩预增，其中归属于上市公司股东的净利润同比增加 69%到 78%之间；具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司快报显示 2020 年营收同比增长 37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020 中国餐饮业年度报告》

    　　显示，企业外卖销售额同比增长 12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的呷哺呷哺、颐海国际、海底捞。

    风险提示：全球性疫苗普及不及预期；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。