食品加工行业跟踪报告:主要饲料成本价格自近期高点回落

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:闻宏伟/颜慧菁/程碧升/张宇轩 日期:2021-04-26

  原奶价格走势。2021 年4 月8 日-4 月14 日国内主产区原奶价格为4.26 元/kg,环比-0.2%,同比+17.7%。2021 年2 月恒天然原奶价格为0.35 欧元/kg,环比+7.0%,同比+8.6%。

      2 月进口大包粉单价环比+3.2%,恒天然全脂奶粉拍卖价微增。2021 年2 月奶粉进口单价为3262.86 美元/吨,环比+3.2%。2021 年4 月21 日,恒天然脱脂奶粉拍卖价为3365 美元/吨,环比-0.1%,同比+41.4%,全脂奶粉拍卖价为4097美元/吨,环比+0.3%,同比+51.3%。2020 年全国奶粉产量101.23 万吨,同比-9.43%,其中12 月份产量10.15 万吨,同比-1.41%。

      玉米、豆粕价格均有所回落。2021 年4 月17 日-4 月23 日,玉米平均价为2750元/吨,环比-1.4%,同比+32.9%;豆粕平均价为3560 元/吨,环比-0.8%,同比+8.5%。2020 年12 月,进口苜蓿草平均到岸价355.90 美元/吨,环比-0.9%,同比+2.4%。

      国际要闻。【海恩时富】食品饮料公司SunOpta 以3300 万美元的价格从海恩时富手中收购了植物基饮料品牌Dream 和Westsoy,以扩大其在替代乳制品领域的业务。【雀巢】雀巢发布2021 年第一季度业绩,期内总销售额为211 亿瑞士法郎,有机增长7.7%。其中,实际内部增长6.4%,定价增长1.2%。展望2021全年,雀巢预计有机销售将持续增长,达到中个位数水平。

      国内要闻。【蒙牛乳业】近日,经合肥海关所属马鞍山海关检验合格,蒙牛乳业(马鞍山)有限公司生产的900 箱、价值10.16 万元的风味发酵乳在美国洛杉矶顺利通关。这是我国国产酸奶首次出口美国。公司出口负责人储林海表示,这次产品顺利出口美国是一个良好的开端,虽然出口量不大,但为中国乳制品进一步打开欧美市场奠定了基础。【新乳业】4 月15 日,新希望乳业在投资者线上会议表示,“中国消费者与西方消费者饮食习惯有明显差异,对于奶酪的消费习惯仍需培养,且现阶段奶酪市场规模相对较小。但因市场规模基数小,成长性可观,公司积极关注奶酪行业的发展趋势,不排除会进入该品类拓展。”【西部牧业】4 月18 日,西部牧业发布公告,拟以发行股份方式购买天山军垦、石河子国资公司合计持有的天山广和100%股权,交易作价为8.7 亿元;同时拟定增募资不超过5 亿元,用于5000 头良种奶牛引进及建设项目等。这有利于公司实现对饲料生产与销售、奶牛养殖与生鲜乳供给、乳制品加工与销售等产业链的打通与融合,为公司快速、健康发展提供坚实基础。

      投资观点及原奶价格预测:20 年6 月至今原奶价格持续回升,我们认为主因需求恢复后奶源短缺叠加养殖成本上涨。玉米、豆粕20 年全年均价同比+12.3%/+6.3%,饲料成本上涨支撑奶价上行。随着上游补栏扩产,原奶缺口有望得到缓解,预计21 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

      风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。