金域医学(603882):新冠持续贡献增量 股权激励再添信心

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹/赵峻峰 日期:2021-04-22

  本报告导读:

      新冠核酸检测贡献业绩增量,常规业务恢复迅速,公司积极加快数字化战略转型,后疫情时代大有可为,再次推出股权彰显信心,维持增持评级。

      投资要点:

      维持增持评级。维持2021~2023年EPS 预测3.30/3.34/4.07 元,维持目标价181.5 元,对应2021 年PE 55 X,维持增持评级。

      业绩符合预期。21Q1 公司实现收入26.79 亿(+ 128.81%),归母净利润5.38亿元(+1023.12%),扣非归母净利润5.30 亿元(+1153.48%)业绩符合预期。

      新冠检测持续贡献增量,后疫情时代大有可为。21 年Q1 部分地区筛查+春节返乡检测带动核酸检测需求,公司完成核酸检测约3000 万人份(含混检),贡献收入约11.5 亿,疫情常态化防控需求下有望继续贡献增量。

      21 年Q1 常规业务加速恢复,实现收入约15 亿(+77%,相比19 年+31%)。

      后疫情时期,国家进一步加大公卫体系建设力度,政策红利推动行业快速发展;公司积极开拓互联网C 端业务,并全面启动数字化、智能化转型,通过两库一中心一基地建设,推进医检“六智”模式落地,致力于将公司建设成为健康医疗领域一流的信息化和数据化公司。

      再次推出股权激励计划,长期信心充足。公司发布2021 年股票期权激励计划(草案),拟向233 名中层管理人员、核心技术人员授予 700 万份股票期权,未来四年行权比例分别为25%/25%/25%/25%,行权价格每股134.06 元,业绩行权条件需满足以19 年为基数,21/22/23/24 年归母净利润(剔除激励费用影响)增速不低于69%/120%/186%/272%(即20-24 年CAGR 30%)。继19 年、20 年期权激励之后,再次进行股权激励,有利于绑定核心骨干,彰显长期发展信心。

      风险提示:新冠疫情发展不确定;常规业务恢复和新业务拓展低于预期。