晨会纪要

　　行业动态跟踪报告*电力*数说电力（2021 年4 月刊）*中性研究分析师:严家源 021-20665162 投资咨询资格编号:S1060518110001核心观点：用电淡季气温因素作用不明显，居民生活用电缺少居家效应后恢复常态；三产受疫情冲击最大，反弹幅度也最高。对比2019 年同期，各产业用电需求呈现淡季不淡的良好趋势，尤其是前期持续疲弱的三产，到一季度末可认为已基本恢复。面对旺盛的用电需求，来水不足、风光不稳、核电达峰，火电发挥了中流砥柱的作用，机组出力高歌猛进；但煤炭供给承压导致电煤价格节节攀升，如果电价上行空间不能放开，火电压力巨大，建议关注经营稳健的申能股份。核电运营情况持续向好、发展预期逐步兑现，推荐单核升级双核的中国核电、占据规模优势的中国广核（A）/中广核电力（H）。投资力度证明了水电的重要地位，推荐具备乌白注入预期、守正出奇的全球水电王者长江电力，两杨投产在即、水火共济的国投电力，以及进军西藏、西电东送大湾区的华能水电。

    　　心脉医疗*688016*核心产品持续放量，Q1 增长好于预期*推荐研究分析师:叶寅 021-22662299 投资咨询资格编号:S1060514100001研究分析师:倪亦道 021-38640502 投资咨询资格编号:S1060518070001核心观点：维持“推荐”评级：维持2021-2023 年EPS 为4.04、5.47、7.39 元的预测，持续看好公司后续发展，维持“推荐”评级。风险提示：1）高值耗材存在降价压力，若降幅超预期可能影响公司增长速度；2）公司多个重要产品刚上市或即将上市，若临床/上市/招标结果不及预期，可能减弱公司后续增长动能；3）若公司新推出产品不能充分融入平台实现快速放量，会对业绩增长造成负面影响。

    　　隆基股份*601012*硅片、组件持续放量，新业务、新技术快速推进*推荐

    　　研究分析师:皮秀 010-56800184 投资咨询资格编号:S1060517070004研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002研究分析师:王霖 投资咨询资格编号:S1060520120002研究助理:王子越 一般证券从业资格编号:S1060120090038核心观点：2020 年公司实现归母净利润85.52 亿元，同比增长61.99%。参考分部报表，硅片业务贡献了主要的利润增量，2020 年硅片事业部净利润达75.5 亿元，同比增加24.2 亿元；组件业务虽然计提大额资产减值以及面临汇兑损失，仍贡献了一定的业绩增量。考虑硅片环节后续盈利水平可能承压，小幅下调公司盈利预测，预计公司2021-2022 年归母净利润109.20、138.34 亿元（原预测值115.75、141.18 亿元），EPS2.82、3.58 元，动态PE 32.7、25.8 倍。光伏行业景气向上，公司在单晶硅片、电池、组件等环节具有核心竞争力，有望持续引领行业发展，维持公司“推荐”评级。