传媒互联网行业周报：关注一季报业绩表现亮眼的细分板块龙头

继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，同时建议高度关注超跌的中概股投资机会，业绩和估值永远是最好的安全壁垒。

    传媒板块上周跟随市场出现反弹，中国出版年初至今以40.53%涨幅继续在传媒板块涨幅第一，除了公司新版《新华字典》推动业绩快速增长外，公司在党史文献方面深厚储备也有望后期带来新业绩增长点，而出版行业本身行业稳定和需求刚性也在近期市场震荡中形成避风港。同样，中信出版去年取得业绩增长，今年随着疫情显著控制，业绩仍值得期待，而新经典一季度有余华新小说《文城》贡献。另外，完美世界估值安全边际已经较高，后期有《战神遗迹》《梦幻新诛仙》《幻塔》等多部IP 大作要上线，且影视业务减值已较为彻底。最后，继续看好芒果超媒，最近视频行业利好不断，不仅整个行业迎来涨价潮，同时长视频行业也正式向短视频行业中存在的版权问题宣战，我们认为，长视频行业始终是最稳定的刚需，芒果超媒凭借一贯自制IP 能力和工业化内容生产方式，有望在新的一轮长视频变革中受益。

    分众前期调整是市场担心在新政下在线教育培训行业广告投放会进一步压缩，但分众广告主行业其实分布比较广，且从我们跟踪公司近期广告投放来看，公司在新兴消费，游戏，金融行业的广告主明显增多。而且我们一直强调，分众未来增长的核心还是国内经济内循环的情况下，大量新兴国产替代新品牌的崛起，而在崛起的过程中分众扮演了引爆品牌的角色。另外，我们建议投资者关注中概股的投资机会，包括腾讯控股，网易，泡泡玛特，心动公司等，我们继续坚定看好，虽然近期互联网龙头深受反垄断的影响，但我们分析，经过行业的治理规范后，互联网行业非但不会衰败，相反会更加开放，对用户更加友好，对整个互联网行业的创新和新业务的拓展，往往会更加有利，我们建议投资者不必过于悲观。

    投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，强烈建议关注：【腾讯控股】【网易】

    【快手】【泡泡玛特】【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】【分众传媒】

    【希望教育】【宇华教育】【中国科培】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续建议关注【新媒股份】【光线传媒】【顺网科技】

    【奥飞娱乐】【中体产业】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】

    【中信出版】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K 超高清等。

    风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。