资源环境行业周报：四川出台首份碳中和省级方案 顶层规范逐步细化

　　投资要点：

    　　板块行情：环保板块跑赢大盘。上周（4 月5 日-4 月11 日），上证指数下跌0.97%，深证成指下跌2.19%，创业板指下跌2.42%，沪深300 指数下跌2.45%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌-0.3%，跑赢上证指数0.66 个百分点，跑赢深证成指1.89 个百分点，跑赢创业板指2.11 个百分点，跑赢沪深300 指数2.14 个百分点。

    　　第二轮第三批环保督察正式启动，推动环保需求的持续性释放。第二轮第三批中央生态环境保护督察全面启动，已组建8 个中央生态环境保护督察组，分别负责对山西、辽宁、安徽等8 个省（区）开展为期一个月的督察进驻工作。从第二轮的环保督察来看，督察范围扩大、新增专项督察等一系列的措施，表明环保督察力度逐步趋严。随着环保督察的常态化、程序化、规范化，一方面将进一步督促各地方及企业重视环保问题，另一方面将倒逼相关企业规范化生产，促进产业结构的优化和升级，从而推动经济高质量发展。通过持续的环保督察将推动各方落实污染防治攻坚战的情况，进一步优化和完善生态环境保护法律法规，聚焦关注水环境治理、固体废物处理处置、生态环境修复等重点领域，推动环保需求的持续性释放。

    　　四川出台首份碳中和省级推广方案，政策规范逐步细化。近日，四川省生态环境厅等部门联合印发了《四川省积极有序推广和规范碳中和方案》。

    　　提出到2022 年建成四川省碳中和创新服务平台，到2025 年初步构建起对接国际标准、符合国家要求、具有四川特色的碳中和政策标准体系和支撑服务体系。2016 年12 月，四川碳市场的成功开市，标志着四川正式跨入全国碳排放权交易行列。四川省拥有丰富的清洁能源资源，获批的CDM 项目473 个，位居全国第一；截至2017 年3 月，获批准CCER 项目数51个，位居全国第六。从2016 年12 月16 日成交第一单CCER 交易以来，截至2021 年4 月9 日，CCER 项目合计成交次数433 次，单次最高成交量为144.31 万吨，累次成交量为1680.39 万吨。

    　　投资建议：碳中和目标下，相关顶层设计逐步完善，环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著，关注碳中和提升固废全产业链的景气度。具体来看，垃圾焚烧（垃圾焚烧具备双重减碳优势，行业成长空间大，企业进入项目集中建设密集投产期）、 再生资源 （两网融合加快构建废旧物资循环利用体系）、环卫电动化 （国家推动公共领域新能源车辆比例提升，环卫装备电动化有望提速）、 土壤修复（土壤污染防治及生态修复规划启动，打开环境修复行业需求空间）等领域有望受益，建议关注行业内低估值、高成长的相关公司。

    　　风险提示：政策推进进度不及预期，建设项目进度不及预期。