医药行业周报：把握业绩窗口期机会 看好业绩确定性强公司

　　投资要点

    　　印度疫情再次爆发，国内边境仍有防控压力：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者105 例，其中69 例为境外输入患者，云南发现本土确诊36例。从近几日数据看，瑞丽此次输入型疫情控制情况良好。截止本周末，全球累计确诊人数达13602 万例；本周全球新增确诊达448 万例，环比增加42 万。

    　　印度、巴西等国家迎来第三波疫情。目前疫情反弹主要原因疑似为病毒变异。疫苗接种方面，截至4 月10 日，疫苗接种人数达到1.64 亿剂；每周接种量约在2779 万剂，疫苗推进情况良好。全球疫苗接种量超过6.53 亿剂次（+15.5%），周接种量达到1.01 亿剂，全球疫苗推进顺利。疫苗研发方面，国药和科兴灭活疫苗对B1.1.7 变异毒株有效，对B.1.351 变异毒株效果低；国药重组新冠病毒疫苗获批临床。EMA 确认阿斯利康疫苗和血栓的关系，阿斯利康方面将进行进一步调查；欧盟开始对强生疫苗安全性进行审评。

    　　本周医疗器械表现最佳，医疗服务最差：本周生物医药指数下跌0.89%，跑赢沪深300 指数1.55pct，在所有一级行业中排名21 位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为0.41%、-0.94%、0.24%、0.00%、-0.78%、1.18%、-4.89 %。截止2021年4 月9 日，医药板块PE 约为55.46 倍（整体法、TTM），相对A 股（剔除金融）的估值溢价率为56.89%，高于历史中位数数据（2010 年以来溢价率均值为50%，中位数为53%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为葫芦娃（36.84%）、览海医疗（26.26%）、山大华特（22.40%）、康芝药业（19.29%）、海南海药（17.04%），跌幅后五名分别为美年健康（-23.55%）、华海药业（-21.09%）、天宇股份（-14.75%）、爱朋医疗（-11.28%）、哈三联（-11.04%）。

    　　投资建议：本周医药板块横盘震荡，细分板块涨跌互现。3 月下旬以来，医药板块反弹明显，核心资产企稳反弹表现较好，一季报预期业绩表现较好公司也表现亮眼。本轮调整后，大部分龙头公司估值趋向合理，基本面并未发生变化，长期布局的时点逐步显现，仍坚持业绩稳定的核心资产。具备性价比且质地较好的二三线公司仍受到市场较高关注。目前进入年报和一季报密集披露期，建议关注业绩高增长公司。我们建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物、长春高新、药石科技、司太立、心脉医疗、康泰生物。

    　　风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期