交通运输行业动态报告：义乌着手整治快递价格战 集运景气度进一步抬升

　　报告摘要：

    　　快递行业需求增长旺盛，义乌着手整治价格战乱象。国家邮政局发布监测数据，今年清明节期间全国邮政快递业揽收快递包裹7.61 亿件，同比增长44.4%；投递快递包裹7.65 亿件，同比增长48.3%。3 月快递全行业业务量同比增长42%，收入同比增长31%。预计4 月份快递业务量增速仍将维持在30%以上。4 月9 日义乌相关部门发布公告，百世快递、极兔速递因“低价倾销”被整治，主要措施是停运部分分拨中心。国家对快递末端收派人员生存状况持续关注，此次整治有望缓解快递行业在价格上的恶性竞争，回归正常盈利区间。

    　　清明民航国内需求恢复符合预期，红五月值得期待。清明节假期国内旅游出游1.02 亿人次，同比增长144.6%，恢复至疫情前同期的94.5%。

    　　海南、云南、重庆等重点城市客运量同比2019 年实现增长，民航需求复苏节奏符合预期。相关平台数据显示，五一假期期间机票价格大幅高于清明假期，国内航线航班搜索量同比已提升5 倍，重点旅游城市热度更高。我们认为5 月国内航空需求将迎来全面爆发，同比2019 年实现10%以上增速，各航司业绩复苏值得期待。

    　　集运景气度进一步抬升，油运市场持续低迷。本周集运市场总体稳定，远洋航线运价涨多跌少。CCFI 指数为1858.01 点，环比下降0.7%，SCFI指数为2652.12 点，环比上涨2.6%。受疫情和苏伊士运河堵塞事件影响，欧洲航线运力进一步吃紧，运价持续上扬，环比上涨8.6%。北美航线维持平稳，南美航线运输需求旺盛，运价环比上涨3.8%。干散货市场继续维持高位轻微震荡。本周原油价格先跌后涨，油运指数重回低位。4 月9 日BDTI 指数为646.00，比上周4 月1 日下跌7.58%，BCTI指数为567.00，下跌9.13%。

    　　年度策略和长期组合：年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。1.内需稳健+外贸超旺，国际国内融合交互促进，快递、物流和供应链行业加速发展； 2.关注供需格局良好的油运行业反弹机会；3.航空业国内国际逐次复苏，关注航空跨年度投资机会。年度组合为：顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿、南方航空、东方航空、中国国航。

    　　本周重点推荐：南方航空、东方航空、中远海控、传化智联。

    　　风险提示：快递行业价格战加剧，疫情防控不及预期。