化工行业周观点：国际原油价格震荡 双酚A市场持续走高

　　上周市场回顾：

    　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨0.45%，同期沪深300 下跌2.45%，基础化工板块同期领先大盘2.90 个百分点。

    　　石油石化板块下跌0.07%，同期领先大盘2.38 个百分点。

    　　其中，云南能投（35.15%）、中农联合（33.14%）、澳洋健康（27.27%）、江苏索普（18.80%）、宝丽迪（17.66%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：红太阳（-16.74%）、广信材料（-11.53%）、金禾实业（-10.28%）、鼎龙股份（-9.71%）、六国化工（-9.11%）。

    　　行业核心观点：

    　　国际原油：上周国际原油价格震荡。据百川数据显示，4月9 日，WTI 原油价格为59.60 美元/桶，7 日环比上涨0.74%；布伦特原油价格为63.20 美元/桶，7 日环比下跌0.54%。供给方面，OPEC+逐渐减少减产量，并达成5 月起小幅增产的协议，而最大石油出口国沙特阿拉伯本月和下个月自愿减产100 万桶/日；需求方面，OPEC+将其2021 年原油需求增长预估调降了30 万桶/日，而美国原油库存大降，或显示美国原油需求回暖。市场聚焦美伊关系，伊朗制裁有望取消，伊朗原油或将快速回到市场，后市原油有望小幅震荡上涨，建议关注相关国际能源组织动态。

    　　双酚A：上周双酚A 价格持续走高。据百川数据显示，4 月9 日，国内市场双酚A 均价为29000 元/吨，7 日环比上涨8.49%，年初至今上涨129.69%，继上期达到十年最高位后双酚A 市场价格再创新高，市场供求紧张状态依旧持续。

    　　下游端来说，环氧树脂、PC 等材料持续跟涨，下游企业成本压力显现，采购积极性一般。但燕山石化酚酮装置停车检修，同时伴有后续中石化三菱双酚A 装置计划停车检修，中石化三菱12 万吨/年双酚A 装置计划4 月10 日至5 月12日停车检修，供应端进一步缩减。预计双酚A 价格仍有小幅上涨空间，建议关注企业开工率。

    　　投资建议：我们建议关注2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

    　　风险因素：海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、双酚A 和尿素下游市场需求不及预期。