医药行业周报:长期投资主线创新与消费升级不变 关注一季报业绩发布

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘建宏 日期:2021-04-13

  市场回顾及行业估值

      医药生物下跌0.89%,跑赢沪深300 指数1.55 个百分点,在28 个申万一级子行中排名21。医药子板块涨跌不一,医疗器械涨幅最大,上涨1.18%,医疗服务跌幅最大,下跌4.89%。截至2021 年4 月2 日,申万一级医药行业PE(TTM)为42.60 倍,相对沪深300 最新溢价率为183%。子板块中医疗服务估值最高,为114.82 倍,医药商业估值最低,为21.49 倍。

      行业要闻

      网售处方药落地

      两款药品修订说明书

      新型冠状病毒肺炎进展情况

      截止2021 年4 月11 日,全国(不含港澳台)累计确诊病例90,426 人,现有确诊病例295 人,累计死亡病例4,636 人,累计治愈出院病例90,426人,境外输入累计确诊病例5,435 人。新冠疫苗接种方面,截止2021年4 月10 日,各地累计报告接种新冠病毒疫苗1.64 亿剂次。

      截止2021 年4 月11 日,海外累计确诊病例1.37 亿人,累计确诊病例最多的国家为美国,共3,192 万人,其次为印度与巴西,分别确诊1,353万人、1,348 万人。

      核心观点

      行业基本面良好,刚性需求带来确定性成长,我们维持行业长期看好观点,建议持续关注核心资产长期投资价值:(1)带量采购常态化倒逼企业向创新转型,医保“腾笼换鸟”加速创新药放量,政策大力推动创新研发,我国医药创新迎来黄金发展期,建议关注研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO 企业,恒瑞医药、药明康德等;(2)随着国内经济水平的不断提高,医药产业迎来消费升级需求,具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续,建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新、安科生物等。

      一季报进入密集发布期,建议关注业绩持续或恢复高速增长的优质上市公司。

      风险提示

      行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。