专用设备行业深度报告：美国电动化有望加速 国内锂电设备厂商受益

　　拜登政府供给需求两端发力推动美国电动汽车市场发展2021 年3 月31 日，美国总统拜登公布一项2 万亿美元的基础设施计划，该计划旨在重建美国老化的基础设施，推动电动汽车和清洁能源发展。供给端，拜登政府拟投资1740 亿美元促进美国电动车市场发展，计划将使汽车制造商能够刺激从原材料到零件的国内供应链，对工厂进行整车以使其在全球范围内竞争力提升，并支持美国工厂使用本地工人生产电池和电动汽车，同时加大充电桩建设投入，2030 年将建立一个拥有50 万个充电桩的全国新能源车充电网络；需求端，拜登政府拟采取增加购置补贴，为消费者提供购买美国制造的电动汽车的销售折扣、退税和税收优惠的方式推动私有车电动化，同时推动运输车、公交、校车等公共用车电动化。

    　　拜登新政下美国电动汽车市场或将迎来发展的黄金时期和中国、欧洲电动汽车市场相比，2020 年美国电动汽车市场呈现规模小、特斯拉一家独大的现象。2020 年美国、中国和欧洲电动汽车销量分别为33/137/283万辆，2020 年特斯拉在美销量占美国电动汽车总销量的62%。由于2017-2020年特朗普执政时期美国缺乏有力的电动汽车补贴和优惠政策，各大车企缺乏布局美国市场动力，目前美国市场其余车型很难与特斯拉抗衡，随着《基础设施计划》

    　　的颁布，拜登政府加大对电动汽车的补贴和优惠，未来各大传统车企将提升对美国市场的重视程度，发力于美国市场。在拜登新政供给端、需求端双重刺激下，美国电动汽车市场或将迎来发展的黄金时期。我们预计2021-2025 年美国电动汽车销量分别为45/80/120/160/201 万辆，CAGR 为43.38%。

    　　美国电动汽车市场崛起利好国内锂电设备厂商美国电动汽车市场的崛起将释放大量动力电池需求，根据我们统计，动力电池龙头企业LG 化学65GWh 的产能规划。我们预计2025 年美国电动汽车销量为201万辆，假设1GWh 动力电池可以满足2 万辆车的电池需求，2025 年美国动力电池需求约为100.5GWh。短期内，美国电动汽车或将主要依赖进口动力电池，国内动力电池龙头企业宁德时代、韩国动力电池龙头企业LG 化学等或将充分受益。

    　　长期内，在拜登政府的扶持下，美国动力电池产业有望复制欧洲本土动力电池厂商例如Northvolt、Vector、SAFT 等的发展方式，初创企业通过和政府合作在美国本土建厂，国内锂电设备企业或将充分受益于美国本土动力电池厂商的崛起。

    　　2018 年12 月，国内锂电设备龙头企业先导智能与特斯拉签订锂电池设备供应合同，这标志着国内锂电设备企业已进入国际市场，国内锂电企业或将充分受益于美国市场的崛起。受益标的：先导智能、杭可科技、先惠技术。

    　　风险提示：美国政策落实不及预期、美国新能源汽车销量不及预期